DEGIRO. Broker, opiniones , plataforma, tarifas y comisiones¡Hola, cazadividendos! Hace tiempo que tenía ganas de hacerle una radiografía completa al broker DeGiro. Está claro que en un blog de bolsa es inevitable hablar de los brokers. No en vano son son parte fundamental de la estrategia por muchas razones: las comisiones, la seguridad, la facilidad de uso, la atención al cliente… No existe el broker perfecto y cada inversor escoge aquel o aquellos que por sus características mejor se adaptan a él y su estrategia. DeGiro irrumpió en el mercado bursátil español en septiembre de 2014 como un elefante en una cacharrería, ofreciendo sus servicios con unas comisiones muy por debajo de los brokers del momento. Y un broker tan barato levanta muchas suspicacias: tiene que fallar más que una escopeta de feria, con esos precios no puede ser seguro, acaban de empezar y están muy verdes, etc…


Pero yo no era cliente de DeGiro, no lo había utilizado nunca y además soy de los que tenían muchas reticencias sobre él. En general suelo desconfiar de lo extremadamente barato y la fama de broker low-cost era un freno importante. Por lo tanto, primera puntualización importante: antes de escribir el artículo no era cliente. Así que, cuando DeGiro se puso en contacto conmigo para ofrecerme colaborar explicando todas las dudas respecto a sus servicios, lo primero que hice fue hacer el alta como cliente. Para mantener la independencia en la revisión, aparte de la revisión que he pedido a DeGiro, he pedido lo mismo a algunos lectores que lo utilizan de manera intensiva. De esta manera tendremos también la visión de usuarios experimentados en el uso de la plataforma.

DeGiro llega a España

Llega en septiembre de 2014… ¡y de qué manera! Su propuesta de servicio, anunciada a bombo y platillo en prensa, radio y televisión, se fundamentaba en unas tarifas un 80% por debajo de las que ofrecían el resto de brokers que operaban en España. En aquel momento, sólo Interactive Brokers tenía tarifas parecidas, pero este último tenías que contratarlo en UK, mientras que DeGiro se ofrecía como un broker más cercano y que operaba en España.

Por supuesto, No tardaron en tildarlo de “broker low-cost”, con las connotaciones negativas que tiene el término, pero había detalles que parecían indicar que estamos ante un proyecto serio. Para empezar era el séptimo país en el que entraba, tras Países Bajos, Bélgica, Francia, Austria, República Checa y Polonia, y su objetivo era conseguir una participación del 25% en todos estos mercados, cosa que había conseguido en los Países Bajos en sólo seis meses. Después de España, continuó con su expansión internacional y empezó a operar en Alemania, Noruega, Dinamarca, Suecia, Italia, Reino Unido e Irlanda.


¿Por qué DeGiro?

Los tres grandes argumentos comerciales de DeGiro son las tarifas, la atención al cliente y la mejora continua.

Tarifas

Es su principal baza. Con unas tarifas tan reducidas se puede acceder a mercados extranjeros a precios realmente bajos, de manera que el porcentaje de comisión es asumible incluso aunque compremos pocas acciones. Esto hace posible que podamos diversificar desde el principio, comprando pocas acciones de cada posición de nuestra futura cartera sin que las comisiones hagan las operaciones poco rentables. A continuación tenéis la tabla con las comisiones más importantes para el inversor Buy&Hold. Luego entraremos en el detalle de los tipos de cuenta y cuál es la más adecuada para cada perfil inversor.

Principales comisiones de DeGiro

Tarifas del broker DEGIRO

El cuadro anterior corresponde a las tarifas en la fecha del artículo, pero en noviembre de 2016 se ha producido un cambio importante en las tarifas de DEGIRO en cuanto a los traspasos, lo cual hace que los traspasos salientes resultan muy caros. Está explicado en este comentario de este mismo artículo:

Comisión de traspaso en DEGIRO

Respecto a las comisiones más habituales, las tarifas para las operaciones en Estados Unidos son muy baratas en general, pero hay que destacar que la comisión depende del número de acciones, no del importe de la compra, y para acciones que cotizan muy bajo, al tener que comprar muchas acciones la comisión puede ser importante. Además, a diferencia de otros brokers, no tiene fijada una comisión máxima.

Plataforma Chi-X

Esta plataforma se utiliza única y exclusivamente como proveedor de datos gratuitos. Las órdenes se envían a los mercados oficiales (BME, XETRA, Euronext, …) y responden a las condiciones de mercado de estos. En los contratos está previsto que las órdenes se puedan enviar a mercados alternativos o ATS (Alternative Trading System), como Chi-X, BATS, Tom o Turquoise, siempre y cuando se pueda dar una mejor ejecución al cliente, pero todavía no se ha implementado un Smart Order Router (S.O.R) para todos los mercados que rastree donde haya mejor contrapartida para ejecutar las órdenes allí.

DeGiro se basa en el principio de “best execution” o política de mejor ejecución, que les obliga a dar la mejor ejecucion posible al cliente. Si un ATS tuviera mejor precio que un principal y es en beneficio del cliente intentarán implementarlo en el futuro.

Comisión de acceso a mercados extranjeros

No es una comisión que se vea habitualmente en otros brokers, pero en el caso de DeGiro, se la cobra el prime broker y ellos la acaban repercutiendo al cliente. Se cobran 2.5€ al año por bolsa en la que se opera. Por ejemplo, en Estados Unidos si operas en Nasdaq y en NYSE, pagarás 2.5€ por mercado, 5€ en total. Esta comisión se cobra a final de año, con lo cual hay que prever ese importe (2.5 € x número de mercados) en cuenta en esa fecha. Estas comisión de acceso es sólo para mercados extranjeros, para los españoles no se paga


Atención al cliente

Este es uno de los puntos que los lectores valoraron más cuando les pregunté por DeGiro y que he podido comprobar de primera mano. Respuesta muy ágil por correo y resolución muy rápida de las dudas que he ido planteando. Y que conste que se lo he puesto difícil, como veremos después.

El servicio de atención al cliente destaca por su formaciónUna cosa que me ha sorprendido mucho es que el representante de DeGiro que me ha proporcionado la información para el artículo me ha comentado que el requisito mínimo para formar parte del equipo de atención al cliente es ser licenciado o con master e inglés alto. Todo sus miembros tienen formación de mercados y su plan de carrera está condicionado a la superación de los tres niveles de la Acreditación Profesional CFA. Un punto en el que ha insistido mucho es que como política de empresa no permiten a sus agentes responder a cuestiones fiscales o de mercado que se puedan interpretar como asesoramiento y que, cuando el cliente no recibe este tipo de respuestas, lo achaca a desconocimiento cuando en realidad es un área que queda fuera del ámbito del broker. Desde luego, la impresión general es que están muy satisfechos con el servicio que prestan en este área. 

Mejora continua

El broker DeGiro tiene vocación de mejora continuaLa plataforma de DeGiro es sencilla, pero tiene todas las opciones necesarias para un inversor de largo plazo. Al principio tuvieron problemas con algunas peculiaridades del mercado español, como los pagos en scrip, que en el mercado holandés no son habituales, pero los corrigieron rápidamente. Cierto es que los que tienen una operativa algo más compleja echan en falta funcionalidades que están presentes en otros brokers, pero DeGiro está inmerso en un proceso de mejora continua y lo que hoy no está disponible mañana posiblemente lo estará.

DeGiro evoluciona en la línea que le piden sus clientes, pero tienen unos límites muy claros que no traspasan: el primero es la seguridad de las inversiones y el segundo la seguridad y fiabilidad de la plataforma. Luego volveremos sobre esto con un ejemplo que tengo que reconocer que me ha sorprendido gratamente: la cuenta “Day trader”. Pero antes, un breve recorrido por las mejoras que han implantado en sus menos de dos años en el mercado español:

Septiembre de 2014:

  • Tiempo real en muchos mercados, de pago con suministro directo del mercado o gratuíto via Chi-X.
  • Orden rápida.

Octubre de 2014:

  • Orden Stop Loss para XETRA y Euronext.
  • Se incrementa el número de productos disponibles en la Bolsa de Frankfurt.
  • Acceso a los Certificates de la Bolsa de Frankfurt.
  • Gráficos de análisis técnico gratuitos.

Marzo de 2015:

  • Conexión con MEFF, con una promoción de trades gratuitos para las opciones y los futuros del Mini Ibex.
  • WebApp para mejorar la operativa desde móviles y tablets.
  • Tiempo real para NASDAQ por 5 €/mes.

Junio de 2015:

  • Se añade el formulario W-8BEN y se aplicó de manera retroactiva a todos los dividendos cobrados en 2014 y 2015, por lo que todos los clientes españoles que habían comprado activos en USA recibieron el 15% aplicado de más en sus dividendos y cupones.

Septiembre de 2015:

  • Cuenta “Day Trader”.

Octubre de 2015:

  • Órdenes Stop Loss, Stop Limit, Market Order y órdenes de duración permanente en la mayoría de los mercados.

Diciembre de 2015:

  • Join orders.

2016:

  • Primer semestre: Mejoras en la funcionalidad y estabilidad de la plataforma.
  • Agosto / septiembre: nuevo WebTrader mucho más rápido a la hora de buscar productos e introducir órdenes.
  • Próximos meses: ingreso directo de hasta 10.000 € con Sofort desde el nuevo WebTrader con un coste de 2 € por ingreso. Los ingresos con Sofort al darse de alta como clientes, que pueden ser como máximo de 250 €, continuarán siendo gratuitos.

Alta como cliente

Alta de cliente en el broker DEGIRO para un menorPara probar cómo funciona la plataforma y el broker, di de alta a Cazadividendos Jr como cliente. Al tratarse de un menor hay que incluir como representante a su tutor legal, en este caso la Sra. Cazadividendos y yo. No sé para qué utilizará esta cuenta cuando crezca, pero a mi me gustaría que, para cuando tenga uso de razón, dispusiera de (pocas) acciones de empresas que para un niño tengan significado: Cocacola, McDonald’s, Disney, etc… Además, como serán pocas acciones, necesitará un broker con comisiones muy bajas, y DeGiro encaja a la perfección en este papel. Ah, un último detallito: Cazadividendos Jr no tiene DNI y, ahora que no nos oyen los de DeGiro, tengo que reconocer que me hacía gracia intentar la contratación de una cuenta cuyo titular fuese un menor sin DNI incluyendo a los dos padres como representantes y que me parece una buena manera de probar al mismo tiempo el proceso de contratación y el servicio de atención al cliente.

Y tengo que decir que mi impresión en la primera toma de contacto con la atención al cliente de DeGiro es que consiguen una gran fluidez en las comunicaciones por correo y que son bastante resolutivos. Después de catorce correos, este es el resumen:

  • El alta de un menor no se puede hacer vía web ya que los formularios de contratación controlan que la edad del cliente sea mayor. Este punto lo solucionan poniendo una fecha de nacimiento inventada y enviando un correo a atención al cliente. Yo particularmente no lo veo un problema porque son muy ágiles y,  de todas maneras, también tienes que enviar por correo la documentación necesaria para el alta. El alta de un menor debe pasar por el departamento de riesgos, con lo cual es normal que no sea una alta automática. De la misma manera, para el alta de una cuenta con dos titulares también es necesario enviar un correo para el segundo titular.
  • Al tratarse de un menor, sólo podremos contratar una cuenta Basic. Luego entraremos en detalle en los tipos de cuentas, pero ya adelanto que con esta modalidad no se permite operar con derivados ni posiciones cortas. Yo lo interpreto como una manera de evitar que un menor no haga operaciones peligrosas, cosa que parece muy razonable.
  • Inicialmente su departamento de riesgo no aceptaba el número de identificación fiscal que me proporcionaron en la Agencia Tributaria y que permite contratar una cuenta sin tener DNI, pero lo acabaron aceptando cuando les envié el enlace de la Agencia Tributaria que permite comprobar la autenticidad del documento. Más que un inconveniente lo vi como una demostración de rigor, al no aceptar un documento poco habitual hasta comprobar que realmente era válido, y de flexibilidad, al acabar aceptándolo.

El procedimiento finaliza con una transferencia de dinero desde otra entidad o una solicitud de dinero desde DeGiro. Yo la hice de 500 €, pero podría haberla hecho de 1 € porque DeGiro no pone ningún importe mínimo. En general la sensación que me ha quedado es que el proceso de alta en DeGiro es muy sencillo (mucho más que con otros brokers), con mucho soporte del servicio de atención al cliente, y con pocos requerimientos para empezar a operar. De hecho, el tiempo en tener acceso a la plataforma fue el tiempo que tardó en llegar la transferencia (dos días laborables). Si hubiera hecho un ingreso directo con Sofort no hubiera tenido que esperar, aunque en este caso el máximo es de 250 €.


Tipos de cuentas

Basic, Active, Trader, Day Trader y Custody

Las tarifas para todas las cuentas son las que hemos indicado en la introducción, independientemente del tipo de cuenta. Nos hemos centrado en las comisiones más importantes para un inversor de largo plazo, pero puedes consultar la lista completa de comisiones en la web de DeGiro. Y si las tarifas son las mismas, ¿por qué hay cinco tipos de cuentas?

Simplificando mucho, un inversor buy&hold, de más largo plazo o con un perfil conservador debería decantarse por la cuenta Basic. Si se desea operar con productos más complejos (futuros y opciones) o posibilidades de inversión más profesionales (operativa en corto o apalancamiento) las cuentas más adecuadas serían la Active y la Trader, que permiten el uso de estos productos. La diferencia entre ambas es básicamente el margen, que en la cuenta Trader es mayor. Por último, aquellos inversores con un perfil de inversión mucho más agresivo se decantarán por la cuenta Day Trader. Luego volveremos sobre esta cuenta, porque no está recogida en la oferta de cuentas de la web.

¿Y la cuenta Custody? Pues básicamente es una cuenta Basic pero en la que no se permite el préstamo de acciones. El coste de no permitir este préstamo de acciones es una comisión por el cobro de dividendos y de cupón de bonos. Veamos en qué consiste el préstamo, qué implicaciones tiene para el inversor y si vale o no la pena decantarse por una cuenta Custody.

Préstamo de acciones y cuenta Custody

Para empezar, y muy importante, el préstamo de acciones no afecta en modo alguno a la operatividad de los clientes, que pueden vender sus acciones cuando quieran. Las acciones son del cliente y el hecho de que las preste no hace que pierda su propiedad sobre ellas. Por ejemplo, el cobro del dividendo, la asistencia a juntas, ampliaciones, etc… son derechos del titular de las acciones, que seguirá teniendo aunque las preste.


Categorías de acciones

Degiro asigna categorías a las acciones. Estas categorías van de la A a la D y son una medida de criterios como la volatilidad, la capitalización de mercado o el free float. Estos s son criterios fundamentales para determinar la prestación en corto o el apalancamiento. Por supuesto, la categoría de las acciones está está sujeta a modificación en función de las circunstancias de mercado y es el departamento de riesgo de DeGiro el encargado de irlas modificando. Por ejemplo, Abengoa se recategorizo de C a D hace no demasiado.

Es importante destacar, entre otras cosas porque yo lo había entendido mal, que la categoría de una acción no es una medida de su seguridad ni de su calidad como inversión, sino una medida de su posible comportamiento a corto, que sirve para decidir las garantías exigidas o el apalancamiento permitido.

Seguridad del préstamo de acciones

De entrada sólo se prestan acciones de categorías A, B y C. Las acciones que pudieran ser peligrosas para el préstamo están catalogadas con categoría D y no están disponibles para operar en corto. Por otro lado, no se prestan todas las acciones depositadas sino sólo un porcentaje que varía también en función de la categoría de la acción. Además se le exigen garantías diferentes al prestatario también en función de la categoría. No es lo mismo una acción muy volátil que una que sea muy poco volátil. El riesgo que asume el prestamista es mayor y, por lo tanto, la garantía exigida al prestatario debe ser mayor. Así, DeGiro exige un 50% de garantía sobre la categoría A, 100% sobre las de categoría B y 200% sobre las de categoría C. Por ejemplo, una acción de categoría A lo máximo que ha subido este año no llega al 20% en un día y la garantía exigida es del 50%.

Finalmente, y para cerrar el círculo, la categoría de las acciones está está sujeta a modificación en función de las circunstancias de mercado. Por ejemplo, Abengoa se recategorizo de C a D hace no demasiado. Esta es labor del Departamento de Riesgo de DeGiro, que monitoriza constantemente el mercado para que la categoría refleje exactamente el riesgo asociado a la acción.

El riesgo más grave que puede incurrir un cliente con sus acciones prestadas es que el otro cliente que tiene la operación en corto no pueda devolverlas. En ese sentido, DeGiro asegura que lleva una rigurosa gestión del riesgo, que significa que, en el caso de que el cliente no pueda devolver las acciones prestadas, el broker tiene siempre disponible siempre una cantidad dineraria equivalente para recomprar los activos y devolvérselos.

La cuenta Custody

Según DeGiro, la gran mayoría de brokers con cuentas ómnibus prestan las acciones depositadas en estas según su voluntad. DeGiro intenta diferenciarse del resto de brokers ofreciendo una cuenta en la que garantizan que no se prestan. Esto lo consiguen haciendo una segregación especial dentro de la cuenta ómnibus, pero al fin y al cabo para un cliente minorista da igual una cuenta que otra. Otra cosa sería un gran accionista de una compañía (5% por ejemplo) que no quiera depositar sus acciones en una cuenta ómnibus para evitar que se presten a terceros, debido a que la puesta en el mercado de un gran número de acciones podría afectar a la cotización. En esos casos sí que tiene mucho sentido no autorizar el préstamo a terceros.

Un inversor buy&hold, siempre según DeGiro, no tiene que preocuparse demasiado de que sus telefónicas se presten a terceros. De hecho, fiscalmente puede ser hasta ventajoso en el caso del cobro de dividendos. Los dividendos siempre los cobra el propietario de las acciones pero, cuando estas se han prestado, es el prestatario el responsable de pagar el dividendo. Cuando este le paga el dividendo al prestamista, el dividendo no está sujeto a la retención del 19% por parte de la AEAT, porque ya se lo han retenido al prestatario). Por lo tanto, un accionista que percibe el dividendo puede tener menor retención en sus dividendos debido al préstamo de acciones. En cambio, en la cuenta Custody se paga el integro de la retención porque no se pueden prestar las acciones y en el resto de cuentas se puede llegar a pagar menos retención sobre los dividendos debido al préstamo. Esta “ventaja” es sólo en la retención, porque al prestamista le están reteniendo el 19% de las acciones que ha recibido en préstamo y por lo tanto no te la aplican a ti, pero al hacer la declaración de renta te cobrarán lo que te toque por el dividendo bruto total que has cobrado.

Cuenta Day Trader

Para mi un ejemplo de la preocupación de DeGiro por la seguridad de las inversiones de sus clientes. Muchos usuarios solicitaban la posibilidad de apalancarse en unas proporciones de 1/50-1/100 en Forex o 5/1-10/1 en Acciones. Este tipo de apalancamiento choca frontalmente con los principios del broker respecto a la seguridad de las inversiones. Me lo explicaban con este ejemplo: un cliente se apalanca 10/1 en una acción. Esto supondría que con 2000€ podría invertir sobre un nominal de 20.000€. Si la acción sufre un descalabro after-hours del 20%, circunstancia por otro lado bastante habitual (Linkedin, Abengoa o Glencore). En este caso el cliente perdería 4000€ o 2 veces su inversión inicial. Si ese cliente no puede hacer frente a la perdida, DeGiro la tendría que afrontar frente a la contraparte para luego reclamar al inversor. Esto podría llevar a un efecto domino y llegar a afectar a todos los clientes del broker.

DeGiro tiene clientes de muchos perfiles y su prioridad es protegerlos a todos por igual, sean inversores buy&hold o traders intradía, e intentan aunar las necesidades de todos ellos para ofrecerles un servicio óptimo y seguro. En este caso, cubrir esta necesidad crearon un nuevo tipo de cuenta sólo disponible previa solicitud por parte del cliente. Es la cuenta Day Trader, que no está publicitada en ningún sitio y que sólo se concede a aquellos clientes que tengan con anterioridad una cuenta Trader.

Este tipo de cuenta reduce los márgenes exigidos para apalancarse en un tercio. Por ejemplo, en derivados sobre índices se exige en la cuenta Trader un 15% sobre el nominal del contrato. Este margen es muy superior al exigido por el resto de competidores y evita disgustos en días como el Brexit en el que el Ibex llego a caer hasta un 12%. Para los clientes que tienen una cuenta Day Trader, sólo durante las horas de negociación, se les exigirá un tercio de las garantías exigidas para la cuenta Trader. Los clientes que acceden a esta cuenta se comprometen a cerrar posiciones o a tener los márgenes de la cuenta Trader antes de las 21.3h de la noche.

De esta manera pueden satisfacer a los clientes más activos y que solicitan más apalancamiento, sin mermar la seguridad del resto de los clientes. Para posiciones intradía, es mucho más fácil controlar el riesgo dado que si una posición sufre una perdida desproporcionada DeGiro puede cerrar la posición más rápidamente. En cambio, controlar una perdida en after hours es imposible porque no se puede acudir al mercado para cerrar posiciones.

Seguridad de la inversión en DeGiro

Vamos con uno de los aspectos más controvertidos de DeGiro: la seguridad de la inversión, el importe cubierto por el fondo de garantía holandés y su estructura de seguridad.

Importe cubierto en inversiones

DeGiro no está adscrito al Fogain y, por lo tanto, no cuenta con la garantía de 100.000 € que disfrutan todas las entidades adheridas. Por otro lado, como entidad holandesa, todos los activos depositados en DeGiro están garantizados por el Banco Central Holandés hasta los 20.000 euros. Esa cantidad es por titular, con lo que si una cuenta tiene dos titulares, realmente estarían cubiertos 40.000 €. Aún así, DeGiro es consciente de esa limitación y por ello tiene una estructura de seguridad cuyo objetivo es salvaguardar los activos de sus clientes.

DeGiro deposita todos los activos de sus clientes en Stichting DeGiro, una fundación holandesa que, a pesar de su nombre, no pertenece a DeGiro. De esta manera los activos de los clientes están separados de los activos de DeGiro y no son accesibles a los acreedores de DeGiro en virtud de la legislación holandesa. Un Stichting es un equivalente a una Fundación en la legislación holandesa. Es una entidad cuya única y exclusiva finalidad es depositar los activos de los clientes. El Stichting no puede realizar actividades mercantiles o incurrir en deudas o responsabilidad, es una entidad sin actividad por lo que, según DeGiro, no puede quebrar. Es una caja fuerte de activos.

Por otro lado, de cara a sus fondos en efectivo, la compañía no los deposita en una cuenta bancaria de cara a evitar un posible riesgo sistémico, sino que el cliente adquiere participaciones en Fundshare Eur Cash Fund, este fondo monetario tiene la obligación de invertir en bonos gubernamentales de la zona euro con una clasificación de AA o mayor. En la práctica este fondo monetario invierte en emisiones de 3 y 6 meses de bonos alemanes y holandeses.  La manera de cubrirse contra una posible pérdida de valor de esos bonos es un acuerdo con un Hedge Fund a través del cual se le entregan todos los beneficios que otorguen los bonos a cambio de que cubran la posible pérdida de valor de los mismos.

En resumen para los fondos en efectivo el cliente  es el propietario de participaciones de un fondo monetario por lo que ese dinero no es accesible a los acreedores de DeGiro y respecto a los activos financieros estos están separados de DeGiro y tampoco son accesibles a los acreedores. Y todo esto bajo la atenta mirada del Banco Central de los Países Bajos (DNB) y de la Autoridad holandesa de los Mercados Financieros (AFM).

Es decir la garantía del Banco Central Holandés de 20.000€ por titular. El resto de los activos de los clientes, al contrario que los bancos por mucho que sean sistémicos como Lehman Brohters, no están en el balance de la entidad. En caso de quiebra de DeGiro el procedimiento de bancarrota sería muy sencillo:

  • Se cerrarían todas las operaciones con margen. (Los clientes que usan apalancamiento son los más expuestos en sus posiciones ante una quiebra porque si el broker no cubre el colateral prestado hay que cerrar sus posiciones por lo que podrían incurrir en pérdidas si hay que cerrar un día determinado).
  • Se determinarían los activos y el efectivo que corresponde a cada cliente. La AFM tiene un desglose de a quién pertenece cada activo depositado en Stichting DeGiro.
  • Se procedería a la devolución del efectivo y los activos de cada cliente.

Según DeGiro, el hecho de separar los activos de sus clientes de los de la propia entidad, de que efectivo de los clientes esté invertido en un monetario a su nombre que además tiene coberturas para protegerse contra pérdidas de valor y de que el regulador holandés vigile atentamente los movimientos de las entidades bajo su control es la mejor garantía para la inversión de los clientes.

¿Quién está detrás de DeGiro?

El accionista mayoritario de DeGiro es LPE Capital. LPE es un holding de empresas financieras holandesas entre las que además de DeGiro se incluyen un fondo de inversión y una administradora de fondos. Así mismo el grupo posee la mayoría de las acciones en unas empresas de software y desarrollo tecnológico. El grupo fue fundado por cinco ex directivos de BinckBank, el que era el mayor broker holandés hasta el trimestre pasado, cuando fue superado por DeGiro.


Otras cuestiones de operativa en DeGiro

En este apartado daremos respuesta a dudas habituales sobre el broker, la plataforma y la operativa más habitual. Todas las cuestiones que planteásteis en el artículo previo se transmitieron a DeGiro. incluimos aquí la respuesta a la mayoría de ellas. El resto, o son demasiado específicas para reflejarlas en un artículo como este o simplemente están trabajando en ellas para resolverlas.

Demostración de la plataforma

Para los que aún no sois clientes de DeGiro y solicitábais una pequeña presentación de la plataforma, os cuelgo este video (que no he hecho yo) en el que se hace un breve recorrido por ella. Cuando tenga valores en la cuenta de Cazadividendos Jr, sustituiré el video por uno mío:

Tramitación del W-8BEN

El W-8BEN es un formulario que sirve para indicarle a la Hacienda estadounidense que el cliente no es residente en Estados Unidos y debe aplicársele el convenio de doble imposición correspondiente al país de residencia fiscal. En nuestro caso se traduce en una reducción de la retención en origen del 30% al 15% que indica ese convenio. En DeGiro se puede tramitar a voluntad solicitándolo antes de comprar acciones USA. De hecho, al poco tiempo de hacer el alta de cliente y tener acceso a la plataforma ya aparece una notificación que invita a tramitarlo. El trámite es gratuito y muy fácil de realizar: sólo hay que indicar nombre, apellidos, DNI y localidad. Una vez completado tiene una caducidad de 4 años.

Solicitud de tramitación del W-8BEN en DeGiro

Eventos corporativos

Para comunicar una decisión sobre una acción corporativa se debe enviar un email al departamento de acciones corporativas para que lo procesen. No obstante,  el procedimiento es bastante eficaz. DeGiro envía un correo con título IMPORTANTE al cliente informándole de las diferentes opciones que tiene y el plazo de cada una. El correo se envía con suficiente antelación. Si hay poco tiempo debido a  algún retraso con el liquidador, DeGiro me ha comentado que intentan llamar a los clientes para informarles de la acción corporativa. DeGiro no ofrece todos los eventos corporativos, pero sí los siguientes.

OPAs y OPVs

Las OPAs y OPVs sí se ofrecen, pero el cliente tiene que ser consciente de las limitaciones impuestas por las cuentas ómnibus. Cuando DeGiro acude a un evento corporativo de estas características lo hace aunando a todos los inversores como un solo cliente profesional, por lo que en casos de prorrateo con entrega mínima de acciones por inversor los clientes recibirán solo el prorrateo. Esto es una limitación de cualquier broker que utilice cuenta ómnibus.

DRIPs

El caso de los DRIPs depende de las circunstancias de cada acción corporativa, pero lo cierto es que hay muchos que no ofrecen y, los que ofrecen, hay que gestionarlos por correo. Finalmente, sí se ofrecen los scrip dividends y ampliaciones de capital y, para este caso, ya están trabajando para permitir ofrecerlos a través de la plataforma.

Por ejemplo, de momento en DEGIRO se puede reinvertir el dividendo para comprar acciones de Shell. Por hacer la comisión es de 7,50€. También se puede hacer lo mismo con Arcelormittal. Parece que de momento sólo se permite con acciones que cotizan en Holanda. Como muestra, la noficación de DEGIRO a sus clientes sobre el scrip de Shell:


“Este Jueves día 10 de Noviembre de 2016 Royal Dutch Shell comenzó a cotizar ex dividendo. Por lo tanto, por cada acción que tenía en cartera al cierre de mercado el día 9 de Noviembre de 2016, usted recibió un derecho bajo el nombre de “dvd reinvestment plan”.

DEGIRO ofrece a sus clientes la oportunidad de elegir cómo recibir este dividendo de Royal Dutch Shell.

La opción por defecto es el cobro del dividendo en forma de efectivo y será procesado, a excepción de los clientes con cuenta Custody, libre de comisiones.

Si desea recibir el dividendo en forma de acciones, debe seguir el siguiente procedimiento:

  • Coloque una orden de venta para el producto “dvd reinvestment plan”,
  • Seleccione la duración de la orden como Permanente,
  • Selecciones “Market Order” como tipo de orden,
  • Confirme la orden.

Cuando haya completado el procedimiento anterior su orden le aparecerá en “Órdenes pendientes”. En el caso de que no apareciese en esta sección, por favor contacte con el Servicio de Atención al Cliente para más información. En el momento de la fecha de pago del dividendo, las acciones serán emplazadas en su cartera y cualquier fracción sobrante será pagada en efectivo. La fecha estimada del pago del dividendo es el 16 de Diciembre de 2016. Por favor, tenga en cuenta que si elige recibir el dividendo en forma de acciones la tarifa asociada será de 7,50€.

La fecha límite para esta Acción Corporativa es el Jueves 17 de Noviembre a las 17:30 CET. Pasada la fecha límite, no podrá modificar su elección. Podrá encontrar información adicional aquí.”

Scrip dividends

En el caso de los scrip dividends se informa a los clientes de las tres opciones posibles y de los plazos que tienen para ejercitarlas. Si no hacen nada se le convierten en acciones automáticamente. Puede pasar que el cliente no tenga derechos suficientes para convertir una acción o le sobren derechos de la suscripción. En ambos casos, si el cliente no comunica su intención de venderlos al emisor, opción que no tiene comisión en DeGiro, perderá esos derechos.

Traspasos hacia o desde DeGiro

Traspasos desde DEGIROEl plazo del traspaso varía pero suele estar entorno a las 6-8 semanas, a veces incluso más. Tanto los traspasos de salida como los de entrada son procedimientos que requieren mucha intervención humana. Lo normal es que haya en torno a cinco entidades implicadas entre depositarias e intermediarios y DeGiro es solo una de ellas, así que poco puede hacer para reducir este plazo. DeGiro cobra actualmente 10 € por valor tanto para los traspasos de salida como para los de entrada y, por lo que me comentan, es un servicio sin beneficio para el broker, con lo cual es difícil que esta comisión se reduzca. En cambio para los traspasos de salida sobra 10 € + gastos externos, que pueden llegar hasta 100 $.

Una estrategia de la que se habla bastante en la comunidad es utilizar DeGiro para construir la cartera y luego traspasar los valores a otro broker que nos inspire más confianza o que no obligue a presentar el modelo 720. Haciendo esto se aprovechaban las bajísimas comisiones de operación y la comisión por traspasar valores a otra entidad, que antes era de 10 € por valor, para construir la cartera a un precio muy bueno.

Esto ha dejado de tener sentido desde que los traspasos de salida tienen asociados unos gastos externos que pueden alcanzar los 100$, que se suman a los 10€ de comisión fija. Está muy bien explicado en este hilo.

El procedimiento para pedir el traspaso es muy sencillo. Sólo hay que ir al Centro de Documentos, descargar el formularioTraspaso de valores, rellenarlo, firmarlo por todos los titulares y enviarlo a la dirección de correo electrónico indicada en el propio formulario. Aunque el tiempo estimado es de 6-8 semanas, dos lectores nos han explicado sus traspasos y los plazos reales han sido bastante menores: el traspaso de Ruindog a ING ha tardado unas tres semanas y el de luissb a BBVA no ha superado el mes. Algunos lectores han comentado que en algunos casos DEGIRO no acepta este procedimiento (a pesar de que en muchos casos lo recomienda) e indica a los clientes que soliciten el traspaso en al entidad destino. Supongo que están pasando de un procedimiento al otro y en este momento de transición depende del agente que lo gestione.

Extractos de operaciones

En la pestaña “Transacciones” aparecen todas las operaciones realizadas, precio de compra / venta y número de títulos. Además, tenemos la opción para descargar los extractos en pdf o en Excel, siendo esta última la mejor para desglosar y filtrar las operaciones.

Pestaña de transacciones en la plataforma de DeGiro

En la siguiente imagen se puede ver un ejemplo del extracto de un dividendo en pdf, en el que aparece el dividendo bruto (Dividend), la retención (Dividend tax), el dividendo cobrado en euros (FX Credit) y un Fx Withdrawal si no tiene activado el cambio manual o el dividendo es en divisa:

Extracto de dividendo USA en pdf en DeGiro.jpg

En la pestaña “Cuenta” se proporciona una información mucho más detallada en la que se incluye el cobro de dividendos o las comisiones cobradas:

Cuenta en euros en la plataforma de DeGiro

Retenciones en los dividendos

Las retenciones que se aplican a los dividendos son el 19% para acciones españolas y la retención en origen teórica para las acciones extranjeras. Para éstas últimas no se aplica retención en España. Las variaciones respecto a la retención teórica normalmente serán debidas a los préstamos de acciones, tal y como explicábamos antes. Puede haber algún error, por supuesto, pero es más probable que ese error sea en el apunte informático en alguna de las pantallas que en la retención real aplicada.

Tratamiento de divisas

En la plataforma se puede operar con todas las divisas en Autofx y en algunas determinadas con cambio Manual. El modo de funcionamiento se activa y desactiva desde la pestaña ajustes. Con el Autofx se cobra 0.10% sobre el tipo de cambio tanto a la compra como a la venta. El cambio manual tiene un coste de 10€ + 0.02% sobre el tipo de cambio por lo que para operaciones por encima de los 12.500€ saldría más rentable el cambio manual, pero también depende de la operativa del cliente o por ejemplo sus previsiones para la divisa. Se activa y desactiva desde la pestaña Ajustes y se pueden comprobar el balance en divisas en la pestaña “Resumen de cuenta de efectivo”.

Tratamiento de divisas en la plataforma de DeGiro

Operar desde Andorra

Esto es una consulta muy específica que hizo un lector, pero nos servirá para ilustrar el principal requerimiento para abrir una cuenta en DeGiro, que es que la cuenta asociada deberá tener un IBAN de la Unión Europea. En el caso concreto de este lector, el problema es que Andorra no es un país de la Unión Europea, pero si con una cuenta de España no debería tener problemas..

Decimales en órdenes de compraventa

Un lector se quejaba sobre que en algunas órdenes no dejaban especificar tres decimales. Desde DeGiro nos instan a que en los casos en los que esto ocurra lo notifiquemos para que el departamento tecnológico lo modifique.

Órdenes que no se ejecutan

Otro lector se quejaba de que no pudo ejecutar una orden de 1500 € a mercado porque en cuenta tenía sólo 1700 €. La explicación que ha dado DeGiro es que las órdenes a mercado se pueden ejecutar a cualquier precio, con lo que este tipo de orden contiene un riesgo de que el activo subyacente se dispare en el precio y el cliente acabe obteniendo una posición más grande que sus fondos en efectivo. Por ello las órdenes a mercado contienen un margen, que depende de la acción, su categoría y su volatilidad, para evitar comprar más acciones de las que podría por el efectivo de que dispone. Una posibilidad para evitar la aplicación de este margen es utilizar órdenes limitadas.

Este margen protege al broker, pero también al cliente. Imaginemos que la orden es de compra sobre una acción cuya cotización se dispara por alguna noticia inesperada. En ese caso el cliente podría acabar comprando acciones por un valor muy superior al que él esperaba.

Órdenes que se ejecutan en varios tramos

Al ejecutar una orden se cobra una parte fija y un variable por orden. Es decir, si la orden se ejecuta en paquetes se pagará la parte fija (por ejemplo en España los 2€) más los variables (0.04% en España) de cada paquete que se te haya ejecutado. De esta manera no es necesario regularizar.

Duración de órdenes

La duración de las órdenes en DeGiroOtro lector decía que las órdenes de Reino Unido sólo son por un día, pero desde DeGiro nos confirman que, aunque al principio era así, ahora ya disponen de órdenes permanentes en este mercado. Y nos amplían la información diciéndonos que permiten órdenes con duración permanente en la mayoría de mercados y que, los que no las permiten, son mercados poco operados, como Singapur, Australia o Turquía.

Comisiones por compra de derechos

Es una petición que es bastante repetitiva: las comisiones son muy elevadas para la compra de derechos. Normalmente esto afecta en la compra de pocos derechos para redondear el número de acciones. Evidentemente, para importes tan pequeños la comisión cobra bastante peso, pero en el caso de DeGiro, la comisión es muy pequeña e insisten que no la pueden reducir, ya que a ellos se la cobran para enviar la orden al mercado. La solución sencilla es comprar más derechos para que la comisión pierda peso.

Comisiones por cancelación o modificación de orden

En DEGIRO sólo se cobra por orden ejecutada. Cualquier modificación sobre la orden original o la baja de la misma no tiene ningún coste.

Información fiscal

DeGiro es un broker “execution only”, es decir, de sólo ejecución y, por lo tanto, no están autorizados para proporcionar servicios de asesoramiento. Informar a un cliente de que debe presentar este o aquel trámite o explicarle como rellenar determinado formulario que requiere la Agencia Tributaria entraría dentro de esta categoría y no pueden hacerlo. En esta línea, los resúmenes fiscales que provee tienen carácter informativo y es responsabilidad del cliente reportar los datos correctamente a la Agencia Tributaria. La mayoría de inversores llevan una contabilidad paralela al broker con el que esta tarea es muy sencilla.

La información fiscal que proveen es:

  • Valor de la Cartera a 1 de enero del año y 31 de diciembre del año anterior.
  • Beneficios y pérdidas derivadas de la transmisión de elementos patrimoniales: transacciones, comisiones asociadas a dichas operaciones, dividendos y otras remuneraciones al accionista.
  • Dividendos y otras remuneraciones recibidas junto a su correspondiente retención.

DeGiro deposita los valores en el extranjero y, por lo tanto, tienen la obligación de presentar el modelo 720 si se superan los 50.000 € en valores negociados o en efectivo a 31 de diciembre y el modelo D-6 si se tienen valores negociados, independientemente del importe, también a 31 de diciembre. Cuando el cliente pregunta la respuesta siempre es la misma: los valores están depositados en Holanda y cada cliente tiene que hacer frente a las obligaciones fiscales que contraiga por este hecho.

DeGiro es un broker que opera en 17 países y cada uno tiene sus normas fiscales, por lo que automatizar un extracto o un procedimiento para todos los países es realmente complicado.

Opciones

Este apartado es gentileza de Julián, del grupo de buscadores de IF de Valencia, y de Titus, que ha añadido algunas consideraciones importantes.

En cuanto a opciones y futuros, DeGiro es un broker que cumple de sobra para iniciarse en este tipo de derivados financieros. Da acceso a gran parte de los mercados europeos, aunque se echan de menos mercados tan importantes como el británico o el americano. Las comisiones son también comparativamente más baratas que un bróker de referencia como podría ser Interactive Brokers, aunque más caro si valoramos las garantías solicitadas. Dos características muy importantes en DeGiro son que utiliza el concepto de “margen” (por el cual el importe de las garantías requeridas al cliente no es fijo sino que fluctúa en función de distintas variables) y que, por otro lado, nos permite operar en corto con opciones, es decir, vender calls o puts sin haberlas comprado previamente. Otros brókers como Clicktrade o Selfbank no lo permiten, limitando enormemente la operativa. Las garantías requeridas son del 15% en opciones y futuros sobre índices y se mantienen en el entorno del 15%d del valor del subyacente sobre acciones, aunque pueden ser mayores (en función del mercado, importe de la prima u otras variables) o menores (si se hacen coberturas y/o diversificación de activos o la fecha de vencimiento es muy lejana)..

Sin embargo, DeGiro tiene todavía algunos aspectos en los que podría mejorar y que son indispensables para inversores más avanzados. Quizás los más llamativos sean que, primero, no resulta fácil saber cuánto de margen exactamente estás consumiendo con la apertura de una determinada posición y, segundo, identificar adecuadamente el producto con el que abres esa posición. Es decir, con la plataforma de DeGiro solamente dispones del dato del ticker e inevitablemente debes de consultar la página web del mercado (Eurex, MEFF, Euronext, etc.) para comprobar a qué multiplicador corresponde, si responde al estilo europeo o americano, o si la ejecución implica entrega de acciones o bien el pago por diferencias.. En caso de expiración de una opción “in the money”, DeGiro cobrará un euro por contrato. Contra lo que algunos puedan creer, DeGiro es, en lo que respecta a las opciones, un bróker conservador, sobre todo si lo comparamos con Interactive Brokers, pues solicita un mayor porcentaje de garantías y no admite venta de Puts y Calls con los valores en situación más delicada; es decir, los que DeGiro incluye en la categoría D. Por otra parte, conviene reconocer que el margen en DeGiro se mantiene bastante estable y, al fluctuar poco con las oscilaciones diarias de los valores, no es tan propenso a que tenga lugar el temido “margin call”, por el cual se te avisa que estás agotando el margen y que, en consecuencia, o bien aportas más capital o bien cierras posiciones lo antes posible, porque de otro modo te las van a cerrar ellos por las bravas..

¿Hablamos sobre DeGiro?

Te invito a que comentes cualquier cosa, positiva o negativa, sobre DEGIRO. ¿Lo utilizas? ¿Por qué? ¿Has tenido problemas con él? ¿Qué te gusta más? ¿Qué opinas de su estructura de seguridad? Cuanta más participación haya, más información tendremos sobre el broker y su operativa. Si tenemos dudas, las trasladaremos directamente al broker para que nos las resuelva. Los detalles que no estén recogidos en el artículo los iré incorporando para que quede una referencia para consulta futura.

¡Qué tengáis buena caza!