¡Hola, cazadividendos! Hoy Manuel entrará en harina y nos hablará sobre el sector asegurador en Alemania y concretamente de dos de sus principales actores: Allianz y Munich RE. Ambas son empresas completamente globales y muy diversificadas, pero mientras la primera es bien conocida por el gran público al tener muchos productos dirigidos a las familias, la segunda es una reaseguradora y sus clientes son otras compañías de seguros. La retención en origen es un impedimento a la hora de invertir en Alemania, pero en este caso estamos hablando de dos empresas que actualmente retribuyen al accionista con un 4% y que tienen un buen histórico de dividendos, la primera porque ha crecido al 15% en los últimos 11 años y la segunda porque no ha recortado el dividendo desde 1969.
Contenidos
Compañías de seguros en Alemania
Como comentamos en el apartado anterior, las oportunidades en el sector seguros son numerosas, pero en esta entrada vamos a centrar nuestro análisis en Alemania, dando “pinceladas” sobre dos compañías, que, si bien tienen su sede social en este país, son empresas con presencia verdaderamente global.
Munich Re
Es la mayor empresa de reaseguros del mundo, aunque también opera a menor escala en el negocio de los seguros directo. Muy a grandes rasgos, un compañía de reaseguros es una aseguradora cuyo negocio consiste en aceptar los riesgos que le transfieren otras compañías de seguros, evidentemente a cambio de un precio denominado prima de reaseguro. Frecuentemente ofrecen cobertura ante siniestros procedentes de grandes catástrofes, lo que hace que sea un sector dominado por un puñado de empresas “gigantes” que en la práctica operan como un oligopolio a nivel global. Warren Buffet es uno de sus principales accionistas, a través de su “brazo inversor” Berkshire Hathaway, aunque recientemente tomó la decisión de reducir su participación en esta compañía.
Es miembro del índice Eurostock 50 y como resaltamos antes, una de las aseguradoras que forman parte del “Euro Dividend All Stars”, listado que recopila empresas europeas que cotizan en euros y con un buen historial de pago de dividendos.
Munich Re presentó en sus últimas cuentas correspondientes a los primeros 9 meses del año, ingresos por primas de 37.986 MM € (3.1% superior periodo anterior) con un beneficio operativo de 3.392MM (0,6% superior al del mismo periodo anterior), del que casi un 80% procede de su operación de reaseguro.
Aunque esta compañía no ha presentado ningún recorte en su dividendo desde el año 1.969, no puede ser considerado un “dividend champion” (según la clasificación oficiosa que manejan los inversores B&H de USA), ya que en el año 2.008 no incrementó su dividendo, sino que lo mantuvo en 5.50 € (en ese año el payout se disparó al 155,9%), lo mismo que sucedió en el año 2011 en 6,25€ (en ese año el payout se les fue al 70,2%). Desde entonces maneja niveles de payout de aproximadamente un 40%, con un crecimiento anual aproximado del dividendo de un 6% durante los últimos 5 años.
Esta empresa cotiza en Alemania, lo que presenta el consabido problema de la doble retención de dividendos que se ha comentado ya en varias ocasiones en este blog, ya que la recuperación de la retención fiscal en origen no resulta siempre ágil. Su cotización suele verse afectada por su exposición a eventos catastróficos, lo que en ocasiones puede dar lugar a una cierta volatilidad en el valor. Sin embargo, creo que el acaecimiento de este tipo de eventos desgraciados, que suelen “pegar duro” en su cuenta de resultados, suele presentar una buena oportunidad de entrada en el valor que se ve compensada en el largo plazo.
En la actualidad Munich Re presenta una rentabilidad por dividendo de aproximadamente un 4.1%, con un nivel de payout razonable establecido en un 40%-45% y con un ratio PER alrededor de 10, lo que a mi juicio implica un margen suficiente para un próximo incremento del dividendo durante el año 2.016.
Allianz
Si bien existen diferentes rankings de empresas de seguros en Europa, Allianz aparece siempre en las primeras posiciones de los mismos. Al igual que su homóloga reaseguradora (curiosamente ambas tienen su sede social en Munich, capital del estado de Baviera), hablamos de un auténtico “gigante”, con presencia verdaderamente global y con una capitalización de aproximadamente 72.000 millones de Euros (más de 10 veces superior a la de Mapfre). Es también miembro del índice Eurostock 50, así como del índice “Euro Dividend All Stars”.
La facturación de Allianz durante los primeros 9 meses del año alcanzó una cifra de aproximadamente 95.000 millones de Euros (3,5% superior a la del año anterior), con un beneficio atribuible de 5.200 millones de Euros (3,9% superior frente a la del mismo periodo durante el año 2.014).
En Mayo de este año, Allianz declaró un dividendo de 6,85 Euros por acción correspondiente al ejercicio 2.014, casi un 30% superior al del ejercicio anterior, habiendo fijado la alta dirección un objetivo de remuneración al accionista que implique un 40%-50% del payout del ejercicio, todo ello sujeto a que el balance de la aseguradora mantenga un determinado nivel de solvencia.
La hoja de servicio de Allianz es también muy robusta en lo que a su política de dividendos se refiere. El dividendo por acción correspondiente al año 2.003 era de 1.5 Euros, mientras que el del año 2.014 alcanzó los 6,85 Euros. Esto representa un incremento de un 356% en 11 años. Es importante resaltar sin embargo que no todo han sido rosas en el camino. Durante el periodo más álgido de la llamada “gran recesión”, Allianz disminuyó su dividendo por acción de 5,50 a 3,50 Euros, y dicho dividendo se mantuvo plano sin incrementos durante el periodo 2.010-2.012. A diferencia de otras compañías norteamericanas incluidas en los índices de referencia, se echa en falta una tendencia que no presente tantos altibajos.
Igual que con Munich Re, nos encontramos con el mismo problema de la doble retención de dividendos ligado a empresas cuya sede social se encuentra en Alemania.
En la actualidad Allianz presenta una rentabilidad por dividendo similar a la de Munich Re, un 4.1%, con un nivel de payout razonable establecido en un 50% y con un ratio PER de alrededor de 12, lo que a mi juicio deja también margen suficiente para un próximo incremento del dividendo durante el año 2.016.
Algunas reflexiones
Creo que ejemplos como el de estas dos compañías pueden pretender derribar algunos mitos referentes al presunto “oscurantismo” del sector asegurador. En mi modesta opinión, el sector seguros es uno de los más estables y robustos de la economía, con lo que, si sabemos elegir las empresas adecuadas, puede ser perfectamente válido para nuestra estrategia de largo plazo.
Me preguntaba Cazadividendos en un correo si me decantaría por alguna de ellas en particular. La verdad es que la pregunta tiene una difícil respuesta. Creo que las 2 son enormemente sólidas y perfectamente sólidas para poder vivir del dividendo. En los últimos meses, y tras el pequeño revés que nos dio el mercado a mediados de agosto, la cotización tanto de Allianz como de Munich Re ha venido siendo alcista. La rentabilidad por dividendo es prácticamente la misma, con niveles de payout también similares y con un PER de aproximadamente 11. Los resultados recientes de ambas siguen siendo sólidos, por lo que posiblemente volvamos a ver un nuevo incremento en el dividendo durante el próximo año. Creo los precios actuales son una buena oportunidad, aunque como siempre, uno se arrepiente de no haber podido hincarles el diente durante el mes de Agosto cuando estaban mucho más baratas.
Sin embargo, hay un punto que quizá me haría decantarme en favor de Allianz, a pesar de estar más cara en términos de PER, ya que existen algunas “sombras” que estarían afectando al sector del reaseguro.
En cualquier caso lo que sí que recomendaría hacer en una entrada en fases, ya que el entorno financiero en el que se mueven las aseguradoras continua siendo volátil, enfrentándose además a un entorno regulatorio exigente (en especial en lo referente a sus requisitos de capital en Europa), y a una situación prolongada de tipos de interés extraordinariamente bajos, lo que hace que el sector seguro no caminen precisamente con viento a favor.
En el caso de Munich Re, cualquier evento catastrófico que pudiera ocurrir en alguna zona geográfica con una fuerte penetración del sector seguro, posiblemente ocasione una impacto importante en la cotización, aunque la experiencia nos suele indicar que suelen ser puntuales, por lo que también puede ser visto como una oportunidad considerando una inversión a largo plazo.
Todos estos factores hacen que no sea en modo alguno improbable que podamos ver en los próximos meses alguna caída de precios puntual en estas compañías.
Próximamente continuaremos analizando aseguradoras de otros mercados que podamos considerar válidas para una estrategia “buy & hold”.
¿Cuáles son tus impresiones sobre el sector seguros y sobre estas dos empresas? ¿Llevas en cartera alguna de ellas? ¿Eres uno de esos inversores tipo que sólo tienen a Mapfre como representante del sector y buscan un complemento?
¡Que tengas buena caza!
Y si quieres saber más…
Si quieres saber más cuestiones importantes relacionadas con la inversión en seguros. Y si prefieres entrar en profundidad en algún aspecto concreto aquí tienes artículos específicos sobre otras empresas de seguros.
Excelente exposición la de las compañías aseguradoras, enhorabuena por ello .A qué precio entraríais en ambas en alguna corrección,lo de la retención que excede del 15% en ALEMANIA es recuperable ya lo he hecho una vez y sería repetir lo mismo por lo tanto no veo problema alguno.
Un saludo
Identificate para contestar
Hola, perico
Lo primero, disculpas, porque hace dos días publiqué el artículo por error, mientras aún estábamos en revisión, y a ti te dio tiempo a poner este comentario, que quedó en el limbo hasta hoy.
Respecto al precio de entrada, lo dejo en manos de Manuel, pero comenta que en verano hubo buenas oportunidades de entrada en Allianz en la zona de los 140€ y en Munich RE en la zona de los 165 €.
Finalmente aprovecho para poner el enlace al artículo donde hablábamos de la recuperación del exceso de retención en origen por si ayuda a alguien. En él donde se explica para varios países, pero especialmente para Alemania. De hecho, la información la diste tú 🙂
https://www.cazadividendos.com/aprender/invertir-en-dividendos/en/extranjero/doble-imposicion-internacional-cobro-dividendos-extranjeros/
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Hola Perico,
Gracias por tu comentario. Como adelantaba CZD creo hubo buenas oportunidades a mediados de año en ambas compañías. Creo que ahora quizá están un poco caras, pero la RPD es superior al 4%. Aún así, Mapfre (para el que no la tenga) está ofreciendo alrededor de un 5.4%.
Quizá un buen nivel de entrada para Allianz estuviera en 135€-140€ y para Munich Re 160€.
Un abrazo,
Manuel
Identificate para contestar
Hola Perico,
He oído que para recuperar la doble tributación alemana este año cambia y hay que pedir un documento al broker, el tax vaughter, que te cobran por el en ING 35 € por acción. ¿te suena? ¿eso es así?
Identificate para contestar
Muy buen articulo sobre aseguradoras.
Yo estoy esperando una corrección en el Ibex para comprar Mapfre.
Saludos.
Identificate para contestar
Muchas gracias Carlos,
Mapfre es una excelente empresa y en este momento presenta una RPD de casi un 5.5%, muy superior a Allianz y Munich Re.
En cualquier caso, es previsible que su exposición a Brasil le pueda pasar factura en el corto plazo.
Un abrazo,
Manuel
Identificate para contestar
Hola, por si ayuda, ayer publicaron en OCU este análisis de Allianz:
Análisis (01/12/2015)
Allianz: nuevo plan de crecimiento
La aseguradora alemana pretende impulsar su crecimiento. Ardua tarea en la coyuntura actual. Pero el accionista puede consolarse con el mantenimiento de un generoso dividendo. Acción correcta.
MANTENGA.
Para afrontar un entorno difícil de bajos tipos de interés y débil crecimiento económico en Europa, Allianz presenta su plan estratégico para los próximos 3 años. Como ya esperábamos, el grupo germano no plantea ninguna revolución, aunque apuesta por un crecimiento anual de los beneficios del 5%.
A tenor de la morosidad actual, nosotros no somos tan optimistas y lo situaríamos en torno al 3%. Allianz meterá mano a las actividades menos rentables (reducción de costes, de inversiones…) como el seguro de vida fuera de Alemania o el negocio americano de gestión de fondos (Pimco). Centradas básicamente en la reducción de costes, estas medidas no bastarán para estimular el crecimiento de forma duradera.
De ahí que Allianz ponga los ojos en aquellas zonas con mayores crecimientos (Asia…). Pero no es el único con esta idea. Axa (compre), Prudential… ya están sobre el terreno. Las potenciales “presas” escasean y se encarecen cada vez más.
En cambio, la compañía hace un guiño a los accionistas al comprometerse a seguir distribuyendo el 50% de los beneficios en forma de dividendos (7, 7,2 y 7,4 EUR por acción para 2015, 2016 y 2017).
Cotización en el momento del análisis: 168,15 EUR
Identificate para contestar
+1
Identificate para contestar
Hola Romi,
Por supuesto que ayuda. Muchas gracias por tu comentario.
Sin duda se trata de compañías muy grandes y en medio de un sector que a nivel global crece de forma moderada. No es previsible que Allianz tenga una tasa de crecimiento muy elevada en los próximos años, pero si razonablemente sólida para incrementos moderados en el dividendo que nos permitan dormir tranquilos. En este punto el compromiso con los accionistas de la dirección es claro.
Un abrazo,
Manuel
Identificate para contestar
De momento en mi cartera sólo tengo a la española Mapfre, pero no descarto incluir algunas de estas joyas, siempre que el precio compense la entrada.
No he mirado gráficos ni rentabilidad, me tendría que poner a ello para tomar una decisión de niveles de entrada.
Me parece un sector muy interesante, y los seguros siempre se van a llevar…"seguro".
Un abrazo.
Identificate para contestar
Hola Miguel,
En mi opinión es un sector idóneo para una estrategia "buy & hold" ya que está dominado por pocas y grandes compañías. Además se trata de un sector que, al menos hasta el momento, ha cambiado muy poco durante las últimas décadas.
Enhorabuena por cierto por tu blog!
Un abrazo,
Manuel
Identificate para contestar
Hola CZD,
Mi felicitación a Manuel y a tí por este estupendo artículo. Tenía pendiente el seguimiento y me lo habeis arreglado 🙂
Münchener : has dado en la diana totalmente, recuerdo cuando lo del desastre radioactivo de la central atómica de Fukushima. Menudo bajón pegó!
@Manuel una pregunta como insider. Leí un artículo sobre los futuros coches automatizados tipo Googlecar y cómo podía afectar a las aseguradoras porque los accidentes serían practicamente inexistentes y por lo tanto bajarían las primas enormemente. ¿Se comenta algo sobre eso en el sector? Gracias.
Salu2 Cordiales
Identificate para contestar
Hola Josep,
Muchas gracias por tu felicitación. Efectivamente este tipo de eventos le pegan duro a las compañías de reaseguro (especialmente si ocurren en países desarrollados, donde las infraestructuras, edificios, etc suelen estar asegurados y reasegurados) por lo que suelen dar a buenas oportunidades de entrada en este tipo de valores, eso sí siempre con una visión de largo plazo.
Con respecto al tema que comentas de los coches que se conducen solos hay mucha expectación en el sector. Cada vez se le viene prestando interés al tema aunque en los últimos análisis que yo he visto, parece que se trata de una tecnología que todavía tardará varias décadas en implementarse. Si así fuera, lo más probables es que las aseguradoras puedan poco a poco adaptarse a estos cambios.
Saludos cordiales,
Manuel
Identificate para contestar
Hola!
El sector asegurador es uno de los tres sectores (junto con farmacéutico y consumo alimenticio) que son más aristócratas para mí, quiero decir, que son los tres sectores que mejor capean los temporales bajistas aguantando e incrementando su dividendo anual. Son geniales para los rentistas.
Yo llevo MUNICH RE y MAPFRE en cartera. Tendría también AFLAC Y CATALANA OCCIDENTE, aunque con un yield actual menos atractivo.
Saludetes!
Identificate para contestar
Hola Antonio,
Completamente de acuerdo. Si te fijas en todos los casos estás hablando de sectores dominados por grandes compañías globales que presentan grandes barreras de entrada y que, al menos hasta ahora, han venido experimentando muy pocos cambios en sus negocios. Creo que esas son las empresas ideales para invertir con una estrategia como la nuestra.
Para mi Munich Re y Mapfre son "caballos ganadores", así como AFLAC, compañía con historial impresionante de crecimiento de dividendos. Como comentaba en el artículo para mi catalana occidente, siendo también una buena aseguradora, estaría en una liga inferior.
Saludos,
Manuel
Identificate para contestar
Me gusta el sector asegurador, sólo llevo Mapfre porque las dificultades en las dobles retenciones me hacen alejarme de las inversiones en europa, aunque tengo que empezar a cambiar mi mentalidad en esto.
Teniendo ya a Mapfre, creo que delegir a una de estas dos elegiría Munich RE, pero a la hora de comprar sería el precio quien determinaría la compra.
Identificate para contestar
Hola Sergio,
Es una pena que no tengamos muchas más aseguradoras cotizadas en España. Como comenta CZD Alemania no es precisamente el país más ventajoso ya que la doble retención es un engorro. En Reino Unido y Estados Unidos, al ser la retención inferior, finalmente el efecto es neutral a la hora de hacer la declaración de la renta.
Saludos,
Manuel
Identificate para contestar
En la línea con el análisis de la OCU, mal momento para las aseguradoras, viven de no tener grandes siniestros, y sacar rentabilidad invirtiendo básicamente en RF
La RF a la que vayan venciendo emisiones antiguas, es un desierto, y eso hará resentirse y mucho, a sus cuentas de resultados
Si se mantiene un par de años el entorno actual de tipos, no podrán mantener el dividendo
Saludos
Identificate para contestar
Estoy de acuerdo con lo que dices y me parece que ese entorno en europa va a durar algo mas de dos años.
Para mi estrategia no me parece una buena inversion y mas si tienes que realizar engarriosos tramites para recuperar el sobrecoste fiscal.
Otra cosa son las aseguradoras USA o UK,ahi si podria interesarme en un futuro,pero en general no me gustan ni las aseguradoras ni las financieras,nunca me fie de ellas y sigo pensando igual.
Fobias de cada uno…
Un saludo.
Identificate para contestar
Renunciar a buenas empresas y conformarse con empresas medio-buenas por el sobrecoste fiscal, eso si que no me parece buena inversión.
Mi humilde opinión.
Identificate para contestar
En eso estamos de acuerdo.
Pero me refiero a que para mi hay otras opciones mejores que no sean aseguradoras o financieras y mas si te complican con el tema fiscal.
Saludos.
Identificate para contestar
Hola Finanzasmanía,
Si bien el tema de la RF es algo que sin duda tiene relevancia en las aseguradoras (en especial las que tienen mayor presencia en el ramo de vida y en negocios de largo plazo como pensiones), creo que hay que tener en cuenta que la mayoría de los resultados que obtienen proceden de la diferencia entre las primas que cobran a sus asegurados y los siniestros que pagan.
Por tanto, un negocio de bajos tipos de interés no siempre es tan determinante para el sector.
Es importante también considerar que la mayoría de las grandes tienen presencia global por lo que muchas veces mitigan (al menos en parte) este tipo de riesgos.
Saludos,
Manuel
Identificate para contestar
Me encantaría invertir en ellas, al menos estar al loro para cuando alguna catástrofe baje la cotización, puesto que vemos que a largo plazo no sólo no influye sino que es completamente normal. Lo malo son, como siempre, los impuestos, así que de momento, espero a la entrada de las aseguradoras Holandesas, que va a ser el único país decente con divisa el Euro, y sin sobretaxación por dividendos. La gran mentira de la Unión Europea. Como el espacio Shenguen, que no permite (por si no lo sabíais) quedarse en un país europeo, de hecho sólo te permite circular. Lo digo porque en un caso que he tenido la oportunidad de conocer de forma cercana, la persona en cuestión ha sido expulsada porque no encontraba trabajo en un país de la Unión, siendo dicha persona española.
Un abrazo!
Identificate para contestar
Hola Mucho Invertir,
La verdad es que no sé como hoy en día todavía sigue existiendo este tema de la doble imposición en los dividendos. Es completamente contraproducente y dificulta la inversión en capital de las empresas europeas.
Un abrazo,
Manuel
Identificate para contestar
Como ya he comentado en alguna ocasión, lo de la doble imposición es un tema más bien psicológico y que no resulta tan importante en la práctica. Mejor una muy buena empresa con doble imposición que una empresa simplemente buena sin ella.
De todas formas, no me parece que tengamos por mucho tiempo más estas dudas. Debería estar próxima una armonización fiscal en la zona euro que iguale el tratamiento fiscal de los dividendos, entre otras cosas, en todos los países. Si tuviera que apostar, diría que en 3-4 años podemos verlo.
Identificate para contestar
Hola, Xturix,
En eso estamos muy de acuerdo y es una de mis asignaturas pendientes.
Hoy estaba escribiendo el siguiente artículo, donde depuro un poco más mi estrategia, y claramente es uno de los puntos en los que fallo. Está muy bien centrarse en USA y UK, porque posiblemente son los mercados más completos y versátiles, y los que tienen una mayor seguridad jurídica, pero debería incorporar también blue chips europeas.
Ojalá tengas razón y esa armonización fiscal se acabe produciendo. En cualquier caso, no creo que espere tanto para empezar a incorporarlas.
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Buenas Xturix,
Porque dices que es más bien psicológico lo de la doble imposición? Cuando dices mejor una muy buena empresa con doble imposición que una empresa buena sin ella, quieres decir, asumir que la buena empresa tributa al 26% y perder el exceso?? porque para pequeños inversores tal vez no valga la pena el tema de recuperar por unos pocos euros, no?
Yo pienso igual prefiero una empresa muy buena y pagar ese "sobrecoste" fiscal….que una empresa medio buena y no pagarlo.
Identificate para contestar
Muy buena entrada. Por ahora me estoy planteando entrar en Mapfre pero como tengo poca liquidez quería esperarla a precios muy baratos para disparar.
POr cierto se que te lo pregunte hace poco pero Kinder Morgan ha caído hoy un 7% y esta en 20,80- ¿Qué opinas? Sigue siendo una empresa fiable o mejor no comprar mas KMI. Porque me estoy planteando volver a comprar.
Un saludo y gracias
Identificate para contestar
Hola, Javier,
Yo compré ayer un paquetito. Mi market timing sigue tan acertado como de costumbre 🙂
Mi idea es seguir comprando si sigue bajando, pero no te lo tomes como una recomendación, sólo es lo que yo haré.
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Hola Javier,
Gracias por tu comentario. justo ahora la acabo de ver a $20.50. Parece que KMI ahora tiene una RPD de casi un 10%!! No conozco la empresa en detalle pero suele ser la típica situación de futuro recorte de dividendo.
Un saludo,
Manuel
Identificate para contestar
hola czd,hoy he leido en el expansion en el hodar de una accion faes farma,esta accion esta en top dividendo y no podria valer para nuestra estrategia,bueno yo solo pregunto ya he mirado y viene de 19 euros,no es mucho de fiar,gracias si le hechas una mirada.ramon
Identificate para contestar
Hola, ramon
Lo siento, no sigo esta empresa. De España me centro en las diez o doce fuertes del Ibex y poco más.
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Hola a todos, acabo de recibir un correo electronico de ING sobre una oferta de compra de acciones de kindermorgan a 23,3$ por parte de trc capital hasta el dia 07/12. Mi pregunta es porqué hacen una oferta a este precio si ahora mismo cotiza a 18$. Es una oportunidad de ganar un dinerillo o se me escapa algo? Gracias
Identificate para contestar
Esta es la nota de la compañía:
https://ir.kindermorgan.com/news/news-details/2015/Kinder-Morgan-Recommends-Shareholders-Reject-Mini-Tender-Offer-by-TRC-Capital-Corporation/default.aspx
La oferta es por 4 millones de acciones y hay prorrateo si se supera.
¿Cuál es tu idea? ¿Vendes acciones que ya tienes y luego compras o al revés?
El problema que le veo es que no sabes cuantas acciones te comprarán y es posible que después de la oferta, el precio tienda a esos 23,3$, con lo cual compres más caro si lo haces después…
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Yo el problema q veo es que en ing me dicen q retienen como sí fuesen dividendos
Identificate para contestar
Copio el texto de la oferta de compra que ha llegado de ING a los accionistas:
"La compañía TRC CAPITAL CORP ha lanzado una oferta de compra sobre la compañía KINDER MORGAN INC, con las siguientes opciones:
1. Canjear cada acción por 23.3 USD comunicándolo antes del 07-12-2015 a las 14:00. Esta opción está sujeta a prorrateo.
2. No tomar acción alguna.
Le informamos de que en caso de no recibir respuesta, se mantendrán las acciones como hasta ahora.
Aprovechamos la ocasión para recordarle que en este tipo de ofertas se sigue un criterio especial para cuenta domiciliadas fuera de Estados Unidos, por este motivo los efectivos procedentes de esta oferta pueden ser considerados como dividendo y llevarían una retención en origen."
Por cierto, KMI acaba de publicar las previsiones para el año que viene y parece que son optimistas:
https://ir.kindermorgan.com/news/news-details/2015/Kinder-Morgan-Announces-2016-Financial-Expectations/default.aspx
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Ya os contare como me ha ido. He comprado 200 acciones a 17,50$ sobre las 7 de la tarde e inmediatamente las he presentado a la Opa a 23,30$
La verdad que es mi primera compra Usa, llevaba siguiendo KMI desde los 30$ y siempre me parecia barata pero no me decidia. Hoy al saber lo de la Opa me he metido teoricamente para salir tb rapidamente. Segun veo yo una posible de tipo afectara a la cotizacion mas si cabe, aunque el castigo me parece desproporcionado
Slds
Sergio CG
Identificate para contestar
Sergio, tennos al tanto.
Yo lanzo la pregunta: es posible hacer eso al más puro estilo OPA de Abertis? Dinero gratis? Si alguien sabe la respuesta, se agradece.
Saludos a todos
Identificate para contestar
En principio es lo mismo, pero la oferta sólo es por 4 millones de acciones, que es un porcentaje bajísimo de las acciones de KMI, y hay prorratéo, con lo cual no sabes muy bien cuantas te cobrarán.
Por cierto, no hay mucho tiempo para decidirse. El plazo para aceptar la oferta es el lunes a las 12:00h.
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Prorrateo significa proporcional al total de acciones que tengas? O sea que no hay un supuesto mínimo por accionista como con abertis?
Gracias CZD
Identificate para contestar
Hola Mucho Invertir,
Creo que es como tú dices, pero no queda muy claro. Piensa que esos 4 millones de acciones no representan ni el 0.2% de las acciones de KMI y es complicado que pongan un mínimo de acciones. Con Abertis la oferta era por el 6.5% de las acciones y podían hacer un tramo fijo entre los 70.000 accionistas (los 220 € famosos que comentamos).
Otro punto "negro" de la oferta de compra es que es por menos del 5% de las acciones, y la SEC controla mucho menos el proceso:
https://www.sec.gov/reportspubs/investor-publications/investorpubsminitendhtm.html
La mayoría de empresas por las que se hacen ofertas de este estilo recomiendan a sus accionistas no acudir por la inseguridad (relativa) de la operación.
Por ejemplo TRC Capital ha hecho ofertas similares por Yahoo!, AT&T y Paypal, y la posición de las tres empresas ha sido la misma que la de KMI: recomendar a sus accionistas no acudir por la inseguridad de la "mini-tender" offer.
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar
Gracias.
Yo creo que entonces no entraré en el valor, al menos por ahora, y sobre todo no por la compra de TRC.
Abrazo
Identificate para contestar
Hola, Mucho Invertir,
Por lo que comentaban en el artículo de hoy, parece que la Hacienda estadounidense considera que el importe que obtengas de acudir a la oferta de compra de TRC Capital es como un dividendo y retiene el 15% del total. Es decir, para que te salga rentable tienes que tener una plusvalía mayor que el 15% para que cuando te quiten el 15% no pierdas…
Un abrazo,
Czd
Identificate para contestar