Me presento, soy Vash y soy IF – Pág. 3

Foros Presentaciones Me presento, soy Vash y soy IF - Pág. 3

Este debate contiene 148 respuestas, tiene 56 mensajes y lo actualizó  JordiRP hace 3 días, 17 horas.

Viendo 20 publicaciones - del 41 al 60 (de un total de 149)
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  • #17437

    Alvaro Musach
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    Llevo varios meses sin operar En estos ultimos dias por fin he conseguido batir al S&P500 con dividendos desde 2011/01/01 que es cuando consigo componer la cartera DGI completa (finales de 2010). 17% de rentabilidad anual en euros 13% de rentabilidad anual en dolares Ahora la gafare y volvere a quedarme atras : P Lo que esta impulsando al S&P500 sobre todo son las acciones que comparte con el Nasdaq que esta fortisimo. Ese indice si que me ha batido con margen ; ( A intentar mantener la disciplina, quedan años por delante para poder juzgar los resultados finales

    Enhorabuena Vash¡¡.

    El S&P500 ha ido como una moto desde finales de 2010. Has tenido un doble acierto: comprar empresas americanas en este periodo y tu método DGI. Tú ya sabes que no es nada fácil seguir a un índice que va como una moto hacia arriba. Nada nada fácil. Bueno sí: si te indexas al índice… pero estoy convencido de que cuando lleguen las caídas los indexados sufrirán mucho más las caídas que tú. Es ahí cuando debe verse la diferencia.

    Sinceramente: enhorabuena.

    Me preocupa ser un tonto motivado 😉

    #25456

    Vash
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    Los peligros de la regla del 4%

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    #25460

    IF Roberto Carlos
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    Hola Vash,

    yo estoy con la regla del 2,8% y bajando. Dentro de 10 años pretendo estar cerca de la regla del 2%.

    Saludos.

    ¿De que te sirve ser un genio si no te permite estar desocupado?

    #25461

    IF Roberto Carlos
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    Por curiosidad, y si no es indiscreción. Que % de gastos tienes anuales con respecto a tu patrimonio?

    ¿De que te sirve ser un genio si no te permite estar desocupado?

    #25462

    Vash
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    2011: 8,25%

    2012: 6,16%

    2013: 3,88%

    2014: 2,92%

    2015: 2,06%

    2016: 2,11%

    2017: 1,80% (E)

     

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    #25463

    IF Roberto Carlos
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    Si señor, meteórico.

     

    Seguramente te sientes mucho más del doble de seguro gastando un 2% que un 4%, verdad?

    ¿De que te sirve ser un genio si no te permite estar desocupado?

    #25464

    Vash
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    Cuando llegue la correccion del 50% volvera a ser el 4% : )

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    #25837

    Vash
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    Los value investors estamos de capa caida ultimamente

    David Einhorn says value investing will make a comeback, just like it did after dot-com bubble

    Hedge fund manager David Einhorn shares his market views on CNBC’s “Closing Bell” Wednesday.

    Billionaire hedge fund manager David Einhorn said value investing will make a comeback eventually and its ineffectiveness right now is just a “temporary phenomenon.”

    “The last time it happened was around 1999 when everyone was talking about eyeballs as the new paradigm for investing,” Einhorn said Wednesday on CNBC’s ” Closing Bell ,” referring to the dot-com bubble run in growth stocks. “That didn’t end very well” for momentum investors.

    Value investing is “due at some point for a significant recovery,” he said. “When it reverts, it tends to revert pretty sharply. And I think it will do so.”

    Einhorn is optimistic about tax reform and the potential impact it will have on his investments.

    “I actually think tax reform has a much better chance of passing than the health care package did,” he said. “Companies we own in our portfolio tend to be profitable, so they tend to pay taxes. So lower corporate tax rates should really benefit them.”

    On the flip side, he added the stocks he is currently betting against don’t generate significant profits, so tax reform will not help them much.

    “We’re kind of hoping tax reform will pass, and we expect that will be positive” for the firm’s returns, the manager said.

    Einhorn wrote about the recent underperformance of his main investing strategy in a letter to clients Tuesday obtained by CNBC.

    “The market remains very challenging for value investing strategies, as growth stocks have continued to outperform value stocks,” he wrote in the letter. “The persistence of this dynamic leads to questions regarding whether value investing is a viable strategy.”

    His hedge fund firm Greenlight Capital returned 6.2 percent in the third quarter, bringing its performance for 2017 through September to 3.3 percent. In comparison the S&P 500 rose 14.2 percent in the same year-to-date time period, according to the investor letter.

    The investor wasn’t sure when value investing will outperform again, he told his clients.

    “The knee-jerk instinct is to respond that when a proven strategy is so exceedingly out of favor that its viability is questioned, the cycle must be about to turn around. Unfortunately, we lack such clarity,” he wrote.

    “After years of running into the wind, we are left with no sense stronger than, ‘it will turn when it turns.'”

    #27611

    Vash
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    1974 vs 1999 (cualquier parecido con la actualidad es mera coincidencia)

    #28410

    Espoo
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    Hola Vash,

    Algunas preguntas relacionadas con tu cartera y filosofía de inversión, obviamente si no quieres responder a algo simplemente omítelo.

    • En tu búsqueda de dividendos crecientes, ¿valoras las barreras de entrada/ventajas competitivas/moat?
    • ¿Valoras el riesgo político a la hora de comprar las acciones exigiendo un mayor margen de seguridad? Esto va sobre todo por las utilities
    • En el mercado actual tras varios años de subidas, ¿mantienes las mismas fórmulas o las adaptas?
    • ¿Sigues comprando o te mantienes en liquidez esperando mejores oportunidades?
    • ¿Rotas la cartera cuando las empresas que llevas se salen de tus fórmulas (que puede ser por una ralentización notable del crecimiento de una empresa respecto al pasado, o por un aumento muy grande de precio que disminuya su RPD en ese momento)? Por poner un ejemplo, si con Enagás llega el momento en que da un 7% de RPD pero crece al 0,5-1%, ¿la rotas?

    Por otro lado, ¿puedes indicar los foros americanos que comentas?

    Y por último, enhorabuena y gracias de antemano.

    Un saludo

     

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    #28412

    Carlos D
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    Una evolución muy positiva, parece que finalmente te has decidido por una estrategia muy conservadora, que es la misma que yo sigo. La tranquilidad que aporta saber que tus ingresos pasivos van a ir aumentando poco a poco y que hace falta algo más que una guerra mundial para que todo se vaya al garete no tiene precio. Sigue así. Aunque veo que ya has alcanzado tu IF, algo que es un logro tremendo, ahora llega el momento de mejorar tu actual calidad de vida poco a poco, para que tu IF te permita hacer todavía más cosas y vaya creciendo todavía más rápido.

    Enhorabuena.

    BAY (40), KO (216), PG (56), GIS (199), KHC (99), UNI (139), RB (57), DGE (128) NESR (74).

    #28416

    Vash
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    Hola Vash, Algunas preguntas relacionadas con tu cartera y filosofía de inversión, obviamente si no quieres responder a algo simplemente omítelo.

    • En tu búsqueda de dividendos crecientes, ¿valoras las barreras de entrada/ventajas competitivas/moat?

    Si, y cada dia mas.

    • ¿Valoras el riesgo político a la hora de comprar las acciones exigiendo un mayor margen de seguridad? Esto va sobre todo por las utilities

    Mas que el riesgo politico como tal siempre sera mejor que una empresa pueda fijar sus precios libremente. Mis posiciones en utilities reguladas (REE y Enagas) son de hace 8 años ya y simplemente las mantengo sin añadir mas.

    • En el mercado actual tras varios años de subidas, ¿mantienes las mismas fórmulas o las adaptas?

    Las mantengo aunque con tantos años de subida cada vez es mas dificil encontrar empresas que las cumplan. Si que estoy empezando a fijarme mas en empresas con bajos dividendos siempre que cumplan las formulas.

    • ¿Sigues comprando o te mantienes en liquidez esperando mejores oportunidades?

    Sigo comprando pero a la vez me gustaria ir ampliando la liquidez (el eterno dilema)

    • ¿Rotas la cartera cuando las empresas que llevas se salen de tus fórmulas (que puede ser por una ralentización notable del crecimiento de una empresa respecto al pasado, o por un aumento muy grande de precio que disminuya su RPD en ese momento)? Por poner un ejemplo, si con Enagás llega el momento en que da un 7% de RPD pero crece al 0,5-1%, ¿la rotas?

    Hasta ahora “solo” he tenido que vender por recortes de dividendo (que no es poco). Para valorar la venta de una posicion que sigue dando dividendos crecientes mas que lo que haga en uno o dos años me fijo en el historico. Por ejemplo, Philip Morris lleva dos años con el dividendo practicamente estancado. Sin embargo los primeros años despues de comprarla lo subia al 15% anual, asi que hago un promedio y mientras siga siendo satisfactorio no las doy por “descarriadas”. Si ralentizan el dividendo puedes dejar de reinvertir y hacer crecer otras posiciones y que con el tiempo esa posicion pese menos en la cartera global y ya no importe tanto. Tambien esta la opcion de venderla si durante muchos años el dividendo casi no crece.

    Por otro lado, ¿puedes indicar los foros americanos que comentas? Y por último, enhorabuena y gracias de antemano. Un saludo

    Foros como tal creo que para USA solo miro investorvillage y los comentarios de seekingalpha (si se acepta como foro). Para UK miro el foro de iii.co.uk. Para alemania el foro de wallstreet-online.de (usando el traductor de google).

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    #28430

    Anónimo
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    Hola Cash en las páginas que sigues entiendo que son de pago podías orientarnos un poco,precio.etc un saludo

    #28434

    Vash
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    Son todos foros abiertos y gratuitos

    #28435

    Espoo
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    Hola Vash,

    En primer lugar, muchas gracias por tu respuesta.

    Sobre las ventajas competitivas así lo suponía, solo que al no ver nada sobre ellas (creo) a lo largo de tu hilo pues me ha entrado la duda. A mi me parece que deben ser la condición más primordial para invertir en una compañía a largo plazo. A sabiendas de que no es una respuesta sencilla y que podría ser muuuy larga, me gustaría saber alguna pincelada de como las evalúas (al igual que de ti, creo que es muy interesante la respuesta de cualquier inversor a largo plazo):

    • Método fundamental (costes de sustitución, economías de escala, efecto red…)
    • Ratios financieros: ROA, ROE, ROIC y comparación con la competencia y tendencia creciente de beneficios y todo eso
    • Mezcla de ambas
    • Otros

    Interesante también, y entiendo que a la vez pueda ser privado, la forma de moverte en el mercado actual. Qué empresas o sectores has añadido en los últimos meses o tienes pensado añadir? Sin ir a pequeña capitalización, cuesta horrores encontrar alguna que cumpla criterios y más aún si se busca cierto margen de seguridad. Vamos, que no veo oportunidades en empresas buenas.

    Muchas gracias de nuevo. Un saludo

    #28441

    Vash
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    Al principio no daba mucha importancia a la calidad. Supongo que es herencia de que empece siendo sobre todo value investor imitando a Bestinver y cia donde lo importante era la infravaloracion. Despues, al aplicar el modelo de Gordon por primera vez, me centre mas en la parte numerica y cuantitativa. Ahora, sin querer dejar de ser estricto con el tema numerico y cuantitativo, tambien le doy importancia a la calidad.

    Hablando teoricamente el parametro que todos los gurus de la inversion dicen que es la clave para identificar la ventaja competitiva de una empresa es el ROCE (Return On Capital Employed) que no siempre es facil de calcular o encontrar en las webs financieras. Se pueden usar otras alternativas como el ROIC (Return on Invested Capital). Morningstar, por ejemplo, considera el ROIC vs el coste de capital a largo plazo para asignar sus moats. Y otra opcion mas sencilla, para los vagos como yo, es mirar directamente lo que dice Morningstar. Aunque Morningstar ha cometido gazapos importantes como asignar wide moat a KMI y muchas otras y al hundirse los precios del petroleo considerar que ya no iba a obtener los rendimientos sobre capital invertido iniciales y pasar a considerar que no tiene moat ninguno, porque como digo M* solo mira el ROIC vs WACC, aunque sigue considerando sus activos como de gran calidad (de hecho KMI ha seguido generando unos 2$ de DCF por accion los ultimos años desde antes de recortar el dividendo).

    Sobre la tendencia de beneficios crecientes, es lo deseable, pero hay que saber si es porque la empresa tiene ventaja competitiva o solo es un sector en crecimiento, o esta creciendo a base de compras inorganicas, etc. La verdad es que si, como pequeños inversores, pretendemos analizar al detalle 200 empresas del posible universo de compras la cosa se vuelve muy complicada para saber al dedillo todo. Asi que ultimamente miro una combinacion de valoraciones de M* junto con las excels de David Fish, Eurodividend, etc para ver los ratios del modelo de Gordon y decidir. Creo que la sencillez tambien es importante para tener un sistema recurrente que no nos consuma la vida.

    Ultimas compras: TXN, PM, MO, MMP, ENB … sigo fiel a mi estilo, estuve tentado de LOW, HRL y SBUX y se me paso el arroz. Por ahora esperare a ver que oportunidades hay en 2018 si es que hay alguna. No se si es influencia de Roberto Carlos pero dado que ya la cantidad de dividendos anuales es suficiente empiezo a mirar el universo de las empresas low yield con otros ojos (siempre que cumplan los criterios cuantitativos del modelo de Gordon). Tambien te digo que si estuviese empezando me costaria mucho invertir solo en low yields. Otra cosa es tener toda la cartera llena de high yields que ya cubran los gastos y no importarme empezar a bajar dividendo a cambio de calidad.

     

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    #28491

    Espoo
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    Hola Vash,

    Gracias por tu respuesta. Tengo pendientes los libros “el pequeño libro que bate al mercado” y “the ultimate dividend playbook” con los que espero acabar de asentar conceptos sobre las ventajas competitivas y el uso de ROE, ROIC y ROCE para el cálculo de las mismas. Aunque creo que también tiene mucho de arte la evaluación de las ventajas competitivas. Sobre la clasificación de Morningstar está bien aunque agradecería más subcategorías.

    Sobre tu cartera, debes tener un buen conocimiento sobre el sector oil & gas en USA por la cantidad de empresas que llevas. Me alegro de que te vaya bien con ellas. Me sorprende TXN, vaya gráfico de vértigo jeje mucho crecimiento descontado. Aunque eso sí, esperaba un capex muy alto por eso de la tecnología, +D y tal y resulta que es muy bajo, al igual que la deuda. Qué crecimiento esperas de las tabacaleras? y por qúe MO y PM en vez de Imperial Brands, que parece estar más de moda por el foro?

    Un saludo

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    #28492

    Vash
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    Sobre tu cartera, debes tener un buen conocimiento sobre el sector oil & gas en USA por la cantidad de empresas que llevas. Me alegro de que te vaya bien con ellas.

    Bueno, he ido aprendiendo a base de palos. Otro dia cuento todos los errores que he cometido y sigo cometiendo que dan para un hilo aparte. El tema es que a pesar de equivocarnos, sufrir recortes de dividendos, desplomes, etc tambien se puede ir avanzando. Respecto al oil & gas solo he invertido en empresas “midstream” que basicamente eran siempre MLPs teniendo en cuenta que fuesen General Partners o MLPs sin Incentive Distribution Rights. Pero ni por esas oye. En su momento pense que los MLPs del sector midstream eran mas parecidos a Enagas de lo que realmente son. Me he comido toda la torta desde la caida del petroleo y varios recortes de dividendo (KMI,PAGP,WMB,GEL,AHGP) pero unos cuantos han seguido subiendo dividendos. Los que no, los he vendido y cambiado por otras cosas. Con el que mejor me ha ido ha sido con OKE que se ha convertido en una posicion importante. La suerte es que representaban poco en mi cartera y los palos han sido moderados. Ahora ya tienen algo mas de peso. Espero que a medio plazo empiece un proceso de consolidacion y queden solo unas pocas empresas de midstream al estilo de CVX, XOM, etc y que puedan capear mejor los ciclos. Pero si recortan dividendo pues se cambian por otra cosa y a seguir.

    Me sorprende TXN, vaya gráfico de vértigo jeje mucho crecimiento descontado. Aunque eso sí, esperaba un capex muy alto por eso de la tecnología, +D y tal y resulta que es muy bajo, al igual que la deuda.

    No tiene deuda,. Solo recompra acciones por la diferencia entre cash flow, CAPEX y dividendo sin endeudarse para recomprar acciones. Necesita poco CAPEX. Su directiva esta valorada como “exemplary” a la hora de asignar capital por parte de M*. Cumplia mis criterios segun el modelo de Gordon cuando la compre (aunque inverti poquito porque ya la veia cara). Sobre su ventaja competitiva TXN decidio hace varios años desprenderse de su negocio de chips digitales (muy competitivo) y dedicarse exclusivamente a los chips analogicos donde hay mas barreras de entrada y ventajas competitivas y los resultados saltan a la vista. Es la mayor y mas diversificada empresa de semiconductores analogicos. Este es el tipo de empresa Low Yield que me gustaria ir incorporando a mi cartera.

    Qué crecimiento esperas de las tabacaleras? y por qúe MO y PM en vez de Imperial Brands, que parece estar más de moda por el foro? Un saludo

    Espero un crecimiento moderado pero que sean capaces de resistir la proxima crisis. Hay que entender que yo las compre inicialmente cuando BATS y PM subian el dividendo un 15% anual y pagaban un 4% y Altria pagaba mas del 6% con crecimientos del 8%. Hoy eso parece ciencia ficcion y ya no son una compra clara como entonces. Este año he ido reinvirtiendo un poco en ellas despues de la caida que tuvieron.  MO y PM las he puesto porque han sido las ultimas. IMB tambien cargue durante el año y tambien BATS. IMB es la opcion deep value. Las otras 3 tienen ya productos de nueva generacion (iQos y Glo) y por eso el mercado las valora mejor. La que veo mejor es BATS porque puede competir de tu a tu con PM y MO y esta mas barata teniendo marcas mas potentes y mas exposicion a emergentes que IMB.

     

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    #28494

    Carlos
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    Buenas tardes Vash,

    Por lo que he leído en el hilo, el 80% de tu cartera es el mismo desde hace 6 años. Me gustaría, si pudieses, comentar como llevaste las caídas de varios valores de tu cartera, y si no dudaste de tu estrategia DGI al ver que bajaba igual que la Value de tu tercera etapa como inversor. Es una pregunta más referida al aspecto psicológico que al numérico

    Me refiero a caídas de un 30-40 % y a empresas como Targa resources, Oneok, Energy Transfer Equity, Genesis Energy…

    Por lo que acabas de comentar de Oneok, supongo que no sufriste la bajada de 60 a 20

    Un saludo y muchas gracias por compartir tu experiencia

    #28497

    Vash
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    Buenas tardes Vash, Por lo que he leído en el hilo, el 80% de tu cartera es el mismo desde hace 6 años. Me gustaría, si pudieses, comentar como llevaste las caídas de varios valores de tu cartera, y si no dudaste de tu estrategia DGI al ver que bajaba igual que la Value de tu tercera etapa como inversor. Es una pregunta más referida al aspecto psicológico que al numérico Me refiero a caídas de un 30-40 % y a empresas como Targa resources, Oneok, Energy Transfer Equity, Genesis Energy… Por lo que acabas de comentar de Oneok, supongo que no sufriste la bajada de 60 a 20 Un saludo y muchas gracias por compartir tu experiencia

    Ojala las caidas hubieran sido de un 30%-40%

    TRGP de 140$ a 15$ (esta me la comi entera)

    OKE de 70$ a 18$ (esta solo me la comi desde los 50$)

    etc

    ¿Como lo lleve? Pues fatal, el que diga lo contrario o miente o tiene invertidos 100 euros y le da igual perderlos o esta tan ultradiversificado que las empresas que caen le suponen un 0,0001% de la cartera con lo que le da igual que caigan un 90% o que suban un 400%.

    Te muerdes las uñas, te tiras del pelo, te cagas en todo, repasas una y otra vez tu estrategia, datos, estimaciones, intentas ver en que te has equivocado, si debes ser fiel a tu estrategia, adaptarla, reformularla, cambiarla, tirarla a la basura. Todo esto mientras la mitad del sector recorta dividendos y las caidas diarias son del 5% o mas durante varios dias seguidos.

    Se sobrelleva con un mucho de cabezoneria, con tener el 80% restante de la cartera subiendo y compensando el desastre de estas posiciones, con ser firme en tu estrategia y con tener la experiencia de mas palos anteriores.

    Me alegra saber que hay gente que puede aguantar esto sin inmutarse. Yo puedo aguantarlo sin inmutar mi cartera pero yo si que me inmuto.

    La estrategia DGI como todas te hara dudar muchas veces. La estrategia DGI te va a permitir varias cosas, algunas buenas y algunas malas:

    • Sistematizar las ventas. Se vende cuando se recorta el dividendo. TEVA recorta, pues la vendo. La estrategia value te hara estar pensando que si el margen del copaxone que si la deuda que si el EBIT que si … Esto puede ser bueno (ej: vendi Duro Felguera cuando recorto el dividendo la primera vez a unos 4,75 euros por accion o TEF a 13 euros en 2011 y no he vuelto a mirar atras) o malo si vendes alguna que se recupera (estoy pensando por ejemplo en empresas como BMW, Airbus, etc que recortaron dividendo en 2009 y tiempo despues rebotaron con muchisima fuerza)
    • Aprovechar el efecto superviviente que es el sesgo que tienen todos los indices. Te vas quedando solo con las que siempre suben el dividendo. Al final tendras tu propio indice de empresas DGI. Incluso si lo haces todo mal el aplicar sistematicamente esa filosofia ira metiendo en tu cartera los dividend achievers, aristocrats, champions y sacando a los dividend cuters o eliminators.
    • Minimizar rotaciones, no tener que buscar nuevas ideas para sustituir a las antiguas, dejar correr las ganancias indefinidamente, reducir comisiones, no hacer cuentas con hacienda (salvo los dividendos), etc

    Otra opcion es “conformarte” con PG, KO, PEP, etc y cobrar dividendos del 2%-3% que suben al 4%-6% anual pero cuyas cotizaciones sabes que no van a caer un 90% en 6 meses. No lo descarto, que uno ya se va haciendo viejo y el corazon cada vez esta para menos sustos.

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