Revisamos lo más relevante del verano: los recortes generales del 24 de agosto y la OPA de Abertis¡Hola, cazadividendos! Agosto ha sido un mes movidito, gracias al alineamiento de los tres factores que todos tenéis presentes : la presión a la del precio del petróleo, la crisis de las materias primas y la ralentización de la economía china. Bueno, ralentización, crisis, recesión… Cada uno le llama como le parece, pero el caso es que la segunda potencia mundial, que en breve iba a ser la primera, ha reducido su ritmo de crecimiento y los mercados temblaron. Y esos temblequos se tradujeron en muy buenas oportunidades de compra. Más de un día tuve una sensación que debe ser parecida a la de los osos cuando pescan los salmones que remontan el río. ¡Cuánta comida y qué fácil de pescar! Esa será el primer tema que trataremos. El otro, posiblemente mucho más importante en estos momentos, es la OPA de Abertis, una manera sencilla de ganar dinero que quiero compartir con vosotros.

Psicología e inversión

Revisando las reglas de inversión que utilizo para no comprar acciones de manera compulsivaEsa es precisamente lo más difícil, la parte psicológica. Se nos llena la boca sobre que no nos importa ver nuestra cartera en rojo y que queremos que las cotizaciones bajen para comprar buenas empresas a buenos precios pero, cuando el mercado se vuelve loco, como este verano, nos entran las dudas. En mi caso, creo que tengo bastante controlada la parte de no ponerme nervioso al ver que el valor de mi cartera se desploma en unos días. De hecho, casi no lo miro, y cuando la miro y veo diferencias de treinta o cuarenta mil euros respecto a lo que vi la última vez, tengo sensación de sorpresa y no de nerviosismo. En lo que sí tengo ciertos problemas es en controlar la liquidez y no invertir todo el importe disponible cuando veo cotizaciones atractivas. Os explico mis reglas mentales para evitar comprar compulsivamente:

Mi primera regla es limitarme a una orden al día. Eso me obliga a pensar bien qué compro y a escoger entre lo bueno lo mejor. Reconozco que este verano me ha costado, y mucho. Tanto es así, que un día me salté esta regla, como veremos después. En cualquier caso, una orden al día no tiene por qué implicar una compra al día.

Mi segunda regla es que tengo fijados los importes de las compras en función de las comisiones que aplica cada broker: 2.000 € en CaixaBank, 1.000 € en BBVA (lo utilizo sólo para las acciones del propio banco, para las que no tiene comisiones), 2.000 € para Clicktrade y ActivoTrade, y 2.500 € para ING. No compro una cantidad mayor aunque el precio me parezca muy bueno. Normalmente marco un precio un 10% más bajo para hacer una nueva compra en ese valor. Ese 10% no es fijo y depende del escenario que tengamos en ese momento, pero lo que sí es fijo es que no compro más de lo que tenía marcado.

Mi tercera regla es no tener en cada broker efectivo para más de una compra. Como ya sabéis, utilizo muchos brokers. Para compras en el extranjero utilizo ING, Clicktrade y ActivoTrade. Este último lo contraté en verano y aún tengo pendiente hacer una revisión. Para compras nacionales utilizo CaixaBank y BBVA, y hasta este verano utilizaba también Banco Santader. Como ya expliqué, lo continuaría utilizando si no fuera porque decidieron dejar ser mi banco.  Y para fondos utilizo Selfbank y Renta 4. Cuando hago una operación en un broker, inmediatamente traspaso efectivo para una nueva operación, pero esa transferencia suele tardar un par de días, con lo cual no puedo operar con ese broker hasta que llega el dinero. Digo inmediatamente, pero dependerá obviamente de si tengo o no liquidez.

Mi cuarta regla es no traspasar dinero entre brokers. Por ejemplo, para compras extranjeras utilizo ING, Clicktrade y ActivoTrade. En los dos primeros tengo ya las empresas que quiero tener y no añadiré empresas nuevas. Por lo tanto, lo que traspaso a estos brokers es para ampliar mi posición en estas empresas. Las acciones de las nuevas empresas las compraré con ActivoTrade.

Mi quinta regla es marcharme. Sí, marcharme. Cuando mi excel de seguimiento está todo en verde y empiezo a entrar en barrena, cierro el portátil y me voy. Prefiero tomar distancia y ver las cosas con perspectiva, cosa que pasa al final de la sesión o al día siguiente, que tomar alguna decisión equivocada por la urgencia de escoger contra reloj.

Mi sexta y última regla es el sentido común pero, como no me fío demasiado de él, lo pongo en sexto lugar. Aplicando las cinco reglas anteriores, este verano acabé haciendo ocho compras y el mercado seguía ofreciéndose golosón: Kinder Morgan, General Electric, BP, Walmart, Vodafone, ACS, BHP, Repsol…

Compras en verano

Vayamos con las compras. Ya os adelanto que se me fue un poco de las manos y que me salté la primera regla, pero es que el 24 de agosto fue antológico.

4 de agosto. Chevron a 85,01$
17 de agosto. Procter&Gamble a 75,01$.
18 de agosto. BHP Billiton a 11.11£.
21 de agosto. Chevron a 76.51$.
24 de agosto. Banco Santander a 5,43€, Gas Natural a 18€, AT&T a 32,51$ y Verizon a 44,51$.

A veces es necesario saltarse las reglas para aprovechar los momentos de locura extrema del mercadoEn general estoy muy contento con las compras. Es verdad que el 24 de agosto la caída fue monumental y que podría haber comprado a mejor precio, pero me negué a dejarme llevar y me fui a la playa (quinta regla). No sabía si seguiría cayendo o si iba recuperaría durante la sesión, y cuando volví había rebotado. Mala suerte. Revisé el estado, puse varias órdenes saltándome mi primera regla, y entraron todas. A partir de ahí tuve que frenarme y no compré más, para mantener parte de mi maltrecha liquidez. Ocho compras a una media de dos mil euros por compra es mucho dinero. No sé lo que pasará en los próximos meses. Si rebota no compraré, si se mantiene lateral, haré alguna compra de inactividad o compraré fondos de inversión, y si se va para abajo, continuaré comprando. Se quedaron en el tintero Vodafone, Walmart, BP, Kinder Morgan, General Electric, Repsol, ACS… Ya habrá más oportunidades… o no. ¿Quien nos iba a decir hace dos meses que en agosto íbamos a tener estos precios?

La OPA de Abertis

Condiciones de la OPA de Abertis. ¿Interesa acudir?En el apartado anterior os he dicho una mentirijilla. Sí que he comprado algo más 🙂 pero esto lo considero algo aparte. Como ya sabéis Abertis ha iniciado ante la CNMV los trámites de una OPA para recomprar el 6.5% del capital a 15.70€ por acción. Dado que actualmente cotiza a 14.27 €, se puede obtener una rentabilidad de 1.43 € por acción, a la que hay que restarle los gastos de la operación y la tributación por la plusvalía correspondiente. Parece tan sencillo que hasta da miedo acudir, pero hasta la OCU recomienda la operación, así que parece seguro. Eso sí, hay algunas consideraciones sobre el número de acciones que nos recomprarán seguro en la OPA, que conviene tener claras para no quedarnos con unas acciones que no queremos (en el caso de que no queramos).

Por las condiciones de la OPA, si la oferta es aceptada por más del 6,5% del capital, se realizará un prorrateo en dos tramos. En el primer tramo, que abarca al 25% de las acciones a las que se dirige la oferta, es lineal, por lo que comprarán un número igual de acciones a todos los que acudan. Si se presentasen todos los accionistas (peor caso) Abertis compraría un mínimo de unas 220 acciones a cada uno de ellos. El segundo tramo reparte el 75% restante y se repartirá proporcionalmente al volumen de acciones con los que acudan los aceptantes.

Además de la rentabilidad directa, esta operación puede utilizarse para modificar el precio medio de compra y esto es lo que haré. Mi precio medio es superior a 15 €. Las primeras acciones que compré, unas 600, tienen un precio por encima de 16 €. Como las que vendes son las primeras y Abertis las recompra a 15,70 €, no tendré plusvalía, con lo cual no tendré que pagar nada a Hacienda. Es más, si vendiese algún otro activo con plusvalías, podría utilizar las minusvalías de esta operación para compensarlas, siempre que entre la compra y la transmisión (OPA) hayan transcurrido más de dos meses.

Y esto es exactamente lo que he hecho, comprar tres paquetes de acciones: dos de los paquetes son de 220 acciones a 14.40 € y los he comprado para mi madre y para la Sra. Cazadividendos. En ambos casos irán a la OPA con las 220 acciones, para venderlas todas y obtener una rentabilidad muy elevada, unos 190 € netos una vez restadas las comisiones y la tributación, en algo menos de tres meses, lo cual supone un 5,85% neto y una TAE de un 28%.

El tercer paquete, el mío, comprado al mismo precio, tendrá una rentabilidad más elevada, unos 234 € ya que al no haber plusvalía sólo pagaré las comisiones de la operación. Esto supone un 7,33% neto y una TAE de un 35%. Como resultado de la operación, al “cambiar” acciones a 16,16 € por acciones a 14,40 €, obtengo una rebaja de mi precio medio de unos 20 centimos. Parece una operación redonda, siempre que la CNMV apruebe la operación.

Si hubiese esperado un poco más tendría una rentabilidad extra, porque ahora Abertis cotiza por debajo de 14.40 €, pero preferí comprar y asegurarme esos 600 € aproximadamente, que ser exigente en el precio de entrada y quedarme fuera.

Comunidad

Como siempre, llega el momento de la comunidad. ¿Qué habéis comprado este verano? ¿Cómo veis el escenario actual? Materias primas, petróleo, Grecia, crisis china, elecciones catalanas… ¿Creéis que habrá más oportunidades de aquí a final de año? ¿Y respecto a la OPA? ¿Qué opinión os merece?

Estos artículos, los de recapitulación, son los que menos me gustan, pero son necesarios para explicar como va evolucionando la cartera y el objetivo. Los siguientes creo que serán bastante más interesantes. En cualquier caso, si os ha gustado, como siempre, os pido que lo compartáis en las redes sociales. Es muy sencillo, sólo tenéis que pulsar en uno de los iconos que teneis bajo estas líneas y seguir las instrucciones, y con ello ayudáis a que la comunidad siga creciendo.  ¡Qué tengáis buena caza!