¿Interesa canjear acciones de General Electric por Synchrony?¡Hola, cazadividendos!  Hoy os traigo la décima entrega de Comunidad Cazadividendos. Como ya sabéis, General Electric está inmersa en un proceso para desprenderse de sus negocios financieros y centrarse en las infraestructuras y la energía. El spinoff de General Electric y Synchrony es parte de esta estrategia, pero no es un spinoff al uso: no darán N acciones de Synchrony por cada M acciones de General Electric, sino que nos permitirán cambiar unas por las otras. J nos ha pedido que sometamos esta operación a debate, para intentar ver si nos interesa aceptar el cambio o si, por el contrario, es preferible mantener las acciones de General Electric.

Canje de acciones de General Electric por acciones de Synchrony

Este es el correo original:

    Hola, Cazadividendos,

te escribo para proponerte que abras un articulo “en blanco” o de contenidos mínimos para que los “tertulianos” podamos debatir sobre el spinoff de GE. He visto en tu cartera que tu también las tienes, así que me imagino que algo habrás investigado sobre el tema. Yo creo que lo tengo bastante claro. Te pongo mi opinión por si quieres usarla de base para la entrada “de mínimos”:

A pesar de que obtenemos un +7% del valor en el canje nos estamos llevando a cambio de nuestra posición en GE acciones de una “financiera”. Recordemos que GE segregó hace poco tiempo este negocio por deficitario. La acción de GE se disparó nada mas sacarlo de balances, así que bueno bueno, lo que se dice bueno no debe ser.  Solo por esto ya creo que no merece la pena

Por otro lado en este tipo de acciones corporativas las acciones suelen estar retenidas a veces varias semanas y no veo información de cuando tendremos cotizando nuestras nuevas acciones. No me gusta no tenerlas disponibles.

En resumen creo que nos estamos llevando un negocio “malo”, así que el único punto positivo sería cogerlas (+7% al canje) para venderlas inmediatamente después de que estén disponibles y volver a comprar un 7% mas de GE… pero vaya riesgo si las retienen 10 o 15 días.

Pues eso, que si puedes dejarnos vía libre para compartir nuestras opiniones y comparar con “la comunidad Cazadividendos” si estoy en lo correcto o me estoy dejando algo sin ver/analizar, sería de gran ayuda. Saludos. J

Una variación sobre lo que comenta J (aceptar el canje y luego comprar un 7% más de GE) sería comprar más GE a cotización actual para tener un exceso de GE en nuestra posición, aceptar el canje de las que pasen de la posición que queremos en GE y luego vender las Synchrony obteniendo  ese 7% de beneficio. De esta manera eliminamos la retención a la que hacía referencia J en su correo.

Detalles del canje de acciones de General Electric por Synchrony

Pero antes de nada, veamos los detalles de la operación, que podéis consultar como siempre en la web de accionistas de la empresa. En resumen, General Electric (GE) ofrece un intercambio de sus acciones por acciones de Synchrony Financial. Algunos brokers como Clicktrade ya han enviado una comunicación a sus clientes informando de las condiciones de la oferta:

  • Las acciones de Synchrony se ofrecen con un descuento del 7%. Por cada 100 dólares de acciones de General Electric puede conseguir 107,53 dólares de acciones de Synchrony Financial.
  • El periodo de aceptación de la oferta finaliza el lunes 16 de noviembre. Curiosamente, en la comunicación de Clicktrade hablaba del 11 de noviembre.

Otros brokers, como ING, en el que yo tengo las acciones, aún no han hecho ninguna comunicación (por lo menos a mi no me ha llegado) ni tampoco han habilitado en la web las opciones para aceptar el canje. En la comunicación de Clicktrade se indica que el custodio puede escoger la opción por defecto en cada evento, pero lo lógico es que la opción por defecto sea “no hacer nada”.

Es importante resaltar cuatro “peros”:

  • Nadie garantiza que cambien todas las acciones que deseemos. La oferta es válida para 705.270.833 de Synchrony, que se asignarán mediante prorrateo en el caso de que la demanda supere ese número.
  • Desde que se acepta la oferta hasta que se puedan vender las acciones de Synchrony que se han obtenido del canje, ese 7% puede reducirse, ya que nadie sabe cómo evolucionarán las acciones de Synchrony hasta que las tengas disponibles para operar con ellas.
  • La operación tiene implicaciones fiscales. En el fondo se están vendiendo acciones de una empresa para comprar acciones de otra, con lo cual puede generarse una plusvalía o una minusvalía. Dado que las acciones de General Electric se han revalorizado bastante es posible que el caso mayoritario sea de venta con ganancias, con el consiguiente pago a Hacienda.
  • Las comisiones del broker. No sé si serán las de una venta y una compra, o si aplicarán algún otro criterio, pero seguro que algo rascan 🙂

Yo tengo ¿Me interesa aceptar la oferta de canje de General Electric por Synchrony?125 acciones que me costaron 2438 € y que ahora valen 3381 €. En ese incremento de la valoración se nota mucho el efecto del cambio de divisa. Si aceptase el canje, la plusvalía sería de 943 €. Sobre esa plusvalía tendría que pagar, entre el 19.5% y el 23.5%, dependiendo de las rentas totales del ahorro de 2015. Poniéndonos en el mejor caso, el 19.5%, eso se traduciría en 183 €. Si a eso le sumamos una comisión de compra y una de venta, que pueden ser unos 30 € para esas cantidades, los gastos de la operación serían 213 € (183 € + 30 €), que es el 6.3%. Creo que el incentivo del 7% no me compensa la rentabilidad que obtengo, y más aún cuando no es segura.

Momento de la comunidad: ¿Cuál es vuestra opinión sobre esta operación? ¿Sois accionistas de General Electric? En caso afirmativo, ¿aceptaréis la oferta?

Si os ha gustado, como siempre, os pido que lo compartáis en las redes sociales. Es muy sencillo, sólo tenéis que pulsar en uno de los iconos que tenéis bajo estas líneas y seguir las instrucciones, y con ello ayudáis a que la comunidad siga creciendo.  ¡Qué tengáis buena caza!